债券研究-迈博汇金

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财通证券-高频｜期现共振还是回归现实？-250726

　　本周主要关注点：周五大商所、广期所发布公告限制部分商品期货开仓量，国内期货夜盘全线下跌，黑色系回吐本周大部分涨幅；水泥价格面临需求不足和库存压力继续下跌；地产销售整体走弱；出行...[详细]

2025-07-26 分享者：lave******390 作者：孙彬彬，隋修平，刘金金评级：页数：15 页

东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250726

　　观点　　一级市场发行与存量情况：　　本周（20250721-20250725）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债6只，发行规模为1099.00亿元。发行年限为10Y、...[详细]

2025-07-26 分享者：yes****er 作者：李勇评级：页数：8 页

国信证券-2025年二季度货币基金分析：收益率微降态势延续，规模攀升再创新高-250726

　　核心观点　　货基规模：2025年二季度末，货币基金的总资产和净资产规模分别为152,009亿元和142,139亿元，相较于一季度末，分别增加了13,305亿元和9,046亿元...[详细]

2025-07-26 分享者：钱**牛作者：陈笑楠，赵婧评级：页数：14 页

东吴证券-固收点评：绿色债券周度数据跟踪-250726

　　观点　　一级市场发行情况：　　本周（20250721-20250725）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券24只，合计发行规模约359.99亿元，较上周增加274.20...[详细]

2025-07-26 分享者：grac******407 作者：李勇，徐津晶评级：页数：10 页

国金证券-信用策略备忘录：拐点信号备忘录-250725

　　量化信用策略　　截至7月18日，产业超长债重仓策略表现领跑，且连续9周正收益。上周，信用风格城投重仓组合的周度收益环比上行超过20bp，得益于超长端的较强表现，城投哑铃型策略...[详细]

2025-07-26 分享者：jj9****10 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：6 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：7月25日信用债异常成交跟踪-250725

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24陕西交通MTN006”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“19昆租02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中...[详细]

2025-07-26 分享者：bhs****98 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

光大证券-固定收益信用利差数据周报-250725

　　◆行业层面　　上周行业信用利差整体上行。申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为医药生物，上行7.6BP,下行最大的为电子,下行1.5BP；AA+级行业信用利差上行最...[详细]

2025-07-26 分享者：huan******ili 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

开源证券-固收专题：资金利率波动率放大，债市收益率有望上行-250725

　　央行预期引导的关键是资金利率　　2025年7月14日，金融市场司副司长在央行金融数据发布会上表示：“至于中小银行基于自身资产配置的考虑，选择适当增持债券，增加安全资产配置，平...[详细]

2025-07-25 分享者：zeng******cky 作者：陈曦，刘伟评级：页数：3 页

财通证券-固收专题报告：130元+，转债狂想曲-250725

　　截至2025年7月25日，转债市场收盘价中位数129.33元，已经逼近130元。受强赎条款影响，130元对于机构转债投资者来说是一个重要的价格阈值，历史上转债价格中位数高过13...[详细]

2025-07-25 分享者：jix****ou 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：8 页

东方金诚-价格法修正草案公布，强调“反内卷”；资金面进一步收敛，债市延续弱势-250725

　　【内容摘要】7月24日，资金面进一步收敛，主要回购利率大幅上行；受工业品涨价预期升温、股市上涨、资金面收敛影响，债市进一步走弱；转债市场跟随权益市场走高，转债个券多数上涨；各期...[详细]

2025-07-25 分享者：lz***4 作者：评级：页数：8 页

中诚信国际-信用利差周报2025年第27期：熊猫债迎政策利好或继续扩容，美债收益率重回高位区间-250714

　　市场动态　　上半年，交易商协会共完成1535亿元熊猫债注册，同比增长165%，发行规模为844亿元。熊猫债扩容核心驱动力为中美利差倒挂带来的显著融资成本优势、债券市场制度型开...[详细]

2025-07-25 分享者：ws0****86 作者：郝云龙，卢菱歌，谭畅评级：页数：16 页

中诚信国际-2025年中期信用债展望与策略建议：低位波动中的破局之道-250725

　　2025年下半年展望及策略建议　　信用发行持续扩容，三季度信用债发行规模或达年内峰值。发行端“科技板”发力叠加需求端配置支撑有望推动信用债发行规模环比继续增长。下半年货币政策...[详细]

2025-07-25 分享者：201****69 作者：郝云龙，侯天成，谭畅评级：页数：17 页

天风证券-基金转债持仓分析：25Q2，类底仓转债方向分化-250725

　　2025Q2公募基金转债持仓概览　　2025Q2，权益市场延续旺势，债市震荡，股票及混合型基金业绩整体亮眼，纯债型基金业绩偏弱；权益指数类基金份额微增，纯债型及被动指数型债基...[详细]

2025-07-25 分享者：xuy****bo 作者：谭逸鸣，唐海清，唐梦涵评级：页数：21 页

东方金诚-国家发改委：推动整治内卷式竞争；资金面明显收敛，债市延续弱势-250725

　　【内容摘要】7月23日，资金面明显收敛，主要回购利率均上行；债市延续弱势；转债市场主要指数涨跌互现，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率...[详细]

2025-07-25 分享者：西**露作者：评级：页数：7 页

国信证券-政府债周报：国债净融资边际放缓-250725

　　核心观点　　政府债净融资第29周（7/14-7/20）2086亿，第30周（7/21-7/27）3036亿。截至第29周（7/14-7/20）累计8.4万亿，超出去年同期4....[详细]

2025-07-25 分享者：xux****in 作者：田地，董德志评级：页数：7 页

光大证券-2025年6月份债券托管量数据点评：同业存单集中到期，非法人类产品大幅增持利率品-250725

　　1、债券托管总量及结构　　债券托管总量环比少增。截至2025年6月末，中债登和上清所的债券托管量合计为171.29万亿元，环比净增加1.30万亿元，较5月末环比少增0.87万...[详细]

2025-07-25 分享者：kkk****te 作者：张旭评级：页数：11 页

华安证券-对本轮债市回调的思考-250725

　　主要观点：　　近期债券市场出现明显回调，如何看待？是否已经企稳？　　近期债券市场在权益/商品市场回暖、“反内卷”政策等因素影响下，出现一轮明显回调，十年国债到期收益率由1....[详细]

2025-07-25 分享者：spi****in 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：4 页

天风证券-政治局会议专题：7月政治局会议前瞻-250725

　　7月政治局会议前瞻　　上半年GDP增速达5.3%，政策驱动效应是支撑宏观经济修复的关键力量，全年实现5%增长目标的难度并不大，但经济真正的考验在于能否将政策驱动的复苏转化为市...[详细]

2025-07-25 分享者：169****37 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：16 页

财通证券-信用|2025年评级有何变动？-250714

　　核心观点　　截至2025年7月12日，2025年信用主体共计调高评级63次，调低评级56次，其中，剔除转债主体后，分别调高评级63次、调低评级7次，为上一年度同期的123.5...[详细]

2025-07-25 分享者：Alex******111 作者：孙彬彬，孟万林，刘金金评级：页数：15 页

国金证券-7月24日信用债异常成交跟踪-250724

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24铁建K2”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24产融06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20中信...[详细]

2025-07-25 分享者：chi****ai 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

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