债券研究-迈博汇金

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财通证券-固收专题报告：130元+，转债狂想曲-250725

　　截至2025年7月25日，转债市场收盘价中位数129.33元，已经逼近130元。受强赎条款影响，130元对于机构转债投资者来说是一个重要的价格阈值，历史上转债价格中位数高过13...[详细]

2025-07-25 分享者：jix****ou 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：8 页

东方金诚-价格法修正草案公布，强调“反内卷”；资金面进一步收敛，债市延续弱势-250725

　　【内容摘要】7月24日，资金面进一步收敛，主要回购利率大幅上行；受工业品涨价预期升温、股市上涨、资金面收敛影响，债市进一步走弱；转债市场跟随权益市场走高，转债个券多数上涨；各期...[详细]

2025-07-25 分享者：lz***4 作者：评级：页数：8 页

中诚信国际-信用利差周报2025年第27期：熊猫债迎政策利好或继续扩容，美债收益率重回高位区间-250714

　　市场动态　　上半年，交易商协会共完成1535亿元熊猫债注册，同比增长165%，发行规模为844亿元。熊猫债扩容核心驱动力为中美利差倒挂带来的显著融资成本优势、债券市场制度型开...[详细]

2025-07-25 分享者：ws0****86 作者：郝云龙，卢菱歌，谭畅评级：页数：16 页

中诚信国际-2025年中期信用债展望与策略建议：低位波动中的破局之道-250725

　　2025年下半年展望及策略建议　　信用发行持续扩容，三季度信用债发行规模或达年内峰值。发行端“科技板”发力叠加需求端配置支撑有望推动信用债发行规模环比继续增长。下半年货币政策...[详细]

2025-07-25 分享者：201****69 作者：郝云龙，侯天成，谭畅评级：页数：17 页

天风证券-基金转债持仓分析：25Q2，类底仓转债方向分化-250725

　　2025Q2公募基金转债持仓概览　　2025Q2，权益市场延续旺势，债市震荡，股票及混合型基金业绩整体亮眼，纯债型基金业绩偏弱；权益指数类基金份额微增，纯债型及被动指数型债基...[详细]

2025-07-25 分享者：xuy****bo 作者：谭逸鸣，唐海清，唐梦涵评级：页数：21 页

东方金诚-国家发改委：推动整治内卷式竞争；资金面明显收敛，债市延续弱势-250725

　　【内容摘要】7月23日，资金面明显收敛，主要回购利率均上行；债市延续弱势；转债市场主要指数涨跌互现，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率...[详细]

2025-07-25 分享者：西**露作者：评级：页数：7 页

国信证券-政府债周报：国债净融资边际放缓-250725

　　核心观点　　政府债净融资第29周（7/14-7/20）2086亿，第30周（7/21-7/27）3036亿。截至第29周（7/14-7/20）累计8.4万亿，超出去年同期4....[详细]

2025-07-25 分享者：xux****in 作者：田地，董德志评级：页数：7 页

光大证券-2025年6月份债券托管量数据点评：同业存单集中到期，非法人类产品大幅增持利率品-250725

　　1、债券托管总量及结构　　债券托管总量环比少增。截至2025年6月末，中债登和上清所的债券托管量合计为171.29万亿元，环比净增加1.30万亿元，较5月末环比少增0.87万...[详细]

2025-07-25 分享者：kkk****te 作者：张旭评级：页数：11 页

华安证券-对本轮债市回调的思考-250725

　　主要观点：　　近期债券市场出现明显回调，如何看待？是否已经企稳？　　近期债券市场在权益/商品市场回暖、“反内卷”政策等因素影响下，出现一轮明显回调，十年国债到期收益率由1....[详细]

2025-07-25 分享者：spi****in 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：4 页

天风证券-政治局会议专题：7月政治局会议前瞻-250725

　　7月政治局会议前瞻　　上半年GDP增速达5.3%，政策驱动效应是支撑宏观经济修复的关键力量，全年实现5%增长目标的难度并不大，但经济真正的考验在于能否将政策驱动的复苏转化为市...[详细]

2025-07-25 分享者：169****37 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：16 页

财通证券-信用|2025年评级有何变动？-250714

　　核心观点　　截至2025年7月12日，2025年信用主体共计调高评级63次，调低评级56次，其中，剔除转债主体后，分别调高评级63次、调低评级7次，为上一年度同期的123.5...[详细]

2025-07-25 分享者：Alex******111 作者：孙彬彬，孟万林，刘金金评级：页数：15 页

国金证券-7月24日信用债异常成交跟踪-250724

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24铁建K2”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24产融06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20中信...[详细]

2025-07-25 分享者：chi****ai 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

联合资信-2025年上半年地方政府债券市场观察及下半年展望：年内隐债置换基本完成，二季度发行规模创同期历史新高-250724

　　2025年上半年，地方政府债券累计发行5.49万亿元，较上年同期增长57.18%，规模创历史同期发行新高；其中用于置换隐性债务的政府专项债券发行1.80万亿元，已完成全年2万亿...[详细]

2025-07-24 分享者：tai****15 作者：邹洁，陈佳琪，翟瑞评级：页数：15 页

国信证券-短期纯债基金二季报分析：业绩回暖驱动，数量规模双升-250724

　　债基个数：按照Wind的基金最新分类标准，截止2025年二季度末，发行在外的短期纯债基金共有363只，数量占据全基金市场的2.80%。据Wind可统计数据来看，二季度共发行了短...[详细]

2025-07-24 分享者：mar****12 作者：陈笑楠，赵婧评级：页数：15 页

东方证券-2025Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会-250724

　　研究结论　　超长信用债观点：逐渐止盈，缩短久期防守并切换为流动性更强的品种，等待下一次进攻机会。超长信用债想要获得超额收益的需要利率下行或利差压缩必有其一，且幅度还要够大，否...[详细]

2025-07-24 分享者：cal****41 作者：齐晟，徐沛翔评级：页数：30 页

中央结算公司-2025年6月债券业务分析报告：债券收益率整体下行托管结算量持续增长-250724

　　2025年6月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.7%，欧元区CPI同比增长2.0%。我国CPI同比增长0.1%，工业生产者出厂价格指数（PP...[详细]

2025-07-24 分享者：lel****me 作者：评级：页数：3 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债的临界点-250723

　　存量市场特征　　超长信用债行情延续。科创债ETF配置接力，继续支撑超长信用债行情。与上周相比，存量超长信用债收益率进一步下行，2.2%以下收益的存量债只数增加至799只。　...[详细]

2025-07-24 分享者：guo****lc 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

财信证券-可转债周报：市场延续活跃，转债需求仍强-250721

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至7月18日，上证指数周环比上涨0.69%，收于3534.48点；上证转债周环比上涨0.52%，收于398.96点；中证转债周环比上涨0....[详细]

2025-07-24 分享者：zha****11 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

民生证券-固收专题：质押券解冻后-250724

　　7月18日央行官网发布的《中国人民银行关于修改和废止部分规章的决定（征求意见稿）》中提到“为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押...[详细]

2025-07-24 分享者：840****16 作者：徐亮评级：页数：8 页

民生证券-地方债专题：地方债机构行为及策略展望-250724

　　二季度主要期限地方债的表现基本强于相同期限国债，市场机构积极参与地方债投资。二季度外部压力加大、基本面偏弱、央行对流动性呵护有加的同时宽货币政策落地，综合影响下债市表现偏强，但...[详细]

2025-07-24 分享者：bl***e 作者：徐亮评级：页数：13 页

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