投资要点
本周表现：本周（10.8-10.14）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌2.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数（801210）下跌10.16%，沪深300指数下跌7.80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第16位。个股方面，本周跌幅较大的个股为：凯撒旅游（-22.37%）、众信旅游（-20.57%）、西安旅游（-19.02%）。截至10月12日，从餐饮旅游（16家）历史PE水平看，旅游行业PE估值（TTM）为29.1X，而04~18年的均值为40.7X，现估值水平较历史均值约溢价-28.4%。景区类PE（TTM，整体法）为21.8X（历史均值为42.9），非景区类PE（TTM，整体法）为33.2X（历史均值为38.3X）。
行业重点信息跟踪：重点数据：9月，国内、国际航线完成旅客运输量分别为4,526.0万人次、502.8万人次，同比分别增长7.6%、10.5%。行业动态：中国政府网10月11日显示，国务院办公厅印发《关于完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）的通知》，进一步放宽服务消费领域市场准入。制定出台海南建设国际旅游消费中心实施方案。及时总结59国外国人海南入境旅游免签政策实施效果，加强出入境安全措施建设，为进一步扩大免签范围创造条件。通知要求，完善有利于促进居民消费的财税支持措施。推动消费税立法。在线旅游：携程涉足酒店经营领域开自有酒店品牌丽呈。酒店：千屿瞄准中小型单体酒店物业的业主痛点，在房源拓展上一路高歌猛进，从2017年9月第一间房间正式上线，到今年9月底成功突破了一万间。上市公司：10月9日，上海中免市内免税店有限公司正式注册成立，其中，中免集团北京首都机场免税品有限公司以及上海双辉滨江商业经营管理有限公司持股比例分别占90%和10%。澳门博彩股份有限公司与中国免税品（集团）有限责任公司今天欣然宣布，双方已签订具约束力的合作备忘录，将在澳博位于澳门路氹的「上葡京」综合度假村内开设中免集团的澳门旗舰免税店。旅游交通：超级高铁公司Virgin Hyperloop One的第一条商业化线路，最快将于明年在印度开建。中央财经委第三次会议讨论川藏铁路规划建设。
上市公司重点公告跟踪：（1）腾邦国际（300178.SZ）：公司预计18年前三季度实现归母净利润27,825.58万元-34,246.86万元，其中，非经常性损益约为8,500万元，同比增长30%-60%；关于第二期限制性股票激励计划首次授予部分第三个解锁期及预留授予部分第二个解锁期解锁条件成就可解锁的公告；关于签署收购上海巧趣文化旅游发展有限公司部分股权之意向协议的公告。（2）新智认知（603869.SH）：关于子公司获奖的公告。公安部召开的2018年度公安部科学技术奖评审委员工作会议中，新智认知数字科技股份有限公司全资子公司博康智能信息技术有限公司、新智认知数据服务有限公司参与申报的两个项目经过专家评审，获得了公安部科学技术一等奖。（3）三湘印象（000863.SZ）：公司预计18年前三季度实现归母净利润9,300万元–12,000万元，同比增长51.24% - 95.15%。（4）锦江股份（600754.SH）：弘毅投资基金于近日将持有的9,579,365股本公司股份办理了解除质押。
未来两周上市公司大事提醒：10.17：九华旅游三季报预计披露；10.19全聚德三季报预计披露，腾邦国际/云南旅游股东大会召开；10.20：新智认知三季报预计披露；10.24：三特索道三季报预计披露；10.26：长白山/祥源文化/荣泰健康/众信旅游/峨眉山A/中青旅/西安饮食/曲江文旅三季报预计披露；10.27：北京文化/丽江旅游/大东海A/华天酒店/西安旅游/宋城演艺/黄山旅游/*ST藏旅三季报预计披露。
本周专题：近期，单体酒店运营管理黑马OYO公司再获软银领投的10亿美元巨额融资，另外，国内单体酒店管理品牌千屿Islands成立一年多管理酒店客房突破一万间，受到广泛关注；OYO成立于2013年的印度酒店管理公司，自2017年登陆中国市场以来，凭借着下沉战略、低成本加盟及标准化输出三大核心，成功进入其他酒店品牌从未涉足的领域——在100-200元的价格区间内，为住客提供年轻化和高品质的旅居空间，为中小单体酒店提供经济连锁化改造、专才进驻酒店和全渠道助推品牌，获得了巨大成功。
本周观点：本周政府出台促进消费指导意见，门票降价政策逐步落地，酒店8月数据改善，国庆前夕浦东机场再爆海关严查力度加大，海外代购规模有望下降，利好消费回流；板块预期利空逐步落地，叠加Q4值切换，以及未来促进消费利好政策预期，建议积极关注。投资建议：第一类：行业优质白马：中国国旅（业绩延续高增长，免税行业延续高增长，毛利率持续改善，上海和澳门和市内免税店取得进展，行业整合以及政策红利值得期待）、广州酒家（食品餐饮双轮驱动，异地扩张和产能提升驱动业绩增长）、锦江股份（8月数据回暖，中长期成长性和品牌优势显著，中端品牌和新开店保持领先，期待整合带来效率提升）、首旅酒店（ADR延续增长趋势，中高端扩张提速，直营门店升级）。第二类：细分领域优质标的：宋城演艺（线下演艺表现优异，新一轮重资产项目即将，轻资产项目不断推进，六间房出表稳步推进中）、中青旅（门票降价落地，中报控费超预期，优质稀缺休闲度假游标的，估值处在底部区域）。
风险提示：社会服务行业系统性风险；门票及索道、摆渡车降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；极端天气及疫情等不利因素响；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险。