策略前瞻
短期市场延续弱势，理性看待市场下跌
周一市场平开整理后走出震荡下跌走势，各大指数均收报阴线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全天表现相对较好的板块为，航空、通信、仓储物流，表现相对较弱的板块为环保、煤炭、汽车。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
政策面上偏正面，但未能阻挡今日继续下跌。首先，上周A股大跌已经引起了监管层的注意，证监会主席刘士余周日召开投资者座谈会，他表示春天已经不远了，表示会将有关建议纳入到即将推出的政策中，丰富完善"资本市场深化改革开放一揽子方案"，这预示着未来有望出台利好A股市场的政策。其次，银行资金面再现宽松。中国人民银行决定从今日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，这些将增强商业银行的资金流动性。另外央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上表示，中国的货币政策保持稳健中性，在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。他还表示，去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升，近期下调存款准备金率或推出其它工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性，M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此，向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定。这一讲话指出了目前的杠杆率是稳定的，预计前一段时间的降杠杆将告一段落，有助于缓解市场对实体经济及股市去杠杆压力的担忧。
周一市场未能延续上周末的反弹趋势，震荡走低，市场恐慌情绪蔓延。对于后市，我们认为短期市场仍然延续弱势，但鉴于市场恐慌情绪蔓延多日，预计市场进一步下跌空间有限。从中期来看，A股市场的底部特征越发明显，周日刘士余主席"春天已经不远了"的表态，意味着或今后将会有更多的利好国家经济、利好A股市场的政策，甚至利好A股市场资金流动性的政策出台。上周急跌之后，本周大概率存在反弹。预计本周市场或是先抑后扬，建议投资者理性看待市场下跌，仓位不重的投资者可择机中线布局。
 （孔军）