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研究报告:中信期货-能源化工策略日报:原油强势,而基本面偏弱,化工品仍承压为主-180926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-26 10:48:09
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡佳鹏,许俐,桂晨曦
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,079 KB 分享者: wc_****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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再次尝试买TA1901空L1901:9月份以来,由于下游持续抵触致产业链持续累库存,TA1901合约顶着大幅贴水的压力持续回调,尽管目前压力依然较大,但考虑到产业链价差结构持续修复,且在前期回调过程不断兑现预期,因此01合约跌势大概率将逐步趋缓,而对于塑料而言,节前在备货需求的支撑下,有所企稳,但目前面临内外价差平水的压力,且高库存压力并没有明显缓解,综合来看,短期TA-L的价差近期可能会逐步反弹,激进者可继续轻仓尝试。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
关注PP-3*MA价差的继续做多:在前期MA持续反映环保和煤改气预期的过程中,该价差再次打到-268元/吨,而在上周环保放松的炒作过程中,该价差近期明显修复,但目前的价差依然偏低,存在一定安全边界,且近期MA的现货支撑再次转弱,供应端有个持续恢复的过程,包括国内重启或国外新供应的陆续释放以及目前相对高企的港口库存,而需求端如果预期有所偏低的情况下,MA的压力是持续存在的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而对于PP来说,库存持续偏低,叠加了旺季前补库存和丙烯单体的支撑,价格仍有望偏强,因此PP-3*MA价差修复的驱动依然存在。
关注TA1811-1901的反套机会:8月份受现货偏强和预期偏弱的影响,TA1811-1901走出比较流畅的正套行情,而9月份以后,现货价格逐步松动,产业链库存持续积累,而1901在持续贴水的过程中使得预期逐步兑现,因此在现货持续转弱的过程中,TA1811-1901的阶段性反套可能存在持续性,值得关注。
关注PP1901-1905的反套机会:前期受意外故障检修偏多叠加旺季备货周期的影响,PP1-5价差走了较为流畅的正套行情,而随着利多逐步出尽,且主力01盘面和现货目前受到一定价差压力影响,尽管目前01合约对现货仍有高达363元/吨的贴水,短期存反复可能,但我们认为01价差承压的过程中,大概率会回到阶段性反套的节奏当中来。

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