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传媒行业研究报告:广证恒生-传媒行业周报:政策短期扰动,不改龙头长期成长趋势-180908

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2018-09-10 18:32:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖明亮
研报出处: 广证恒生 研报页数: 21 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 2,731 KB 分享者: pha****ra 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
板块行情走势:传媒行业指数最近一周(2018/9/3-2018/9/9)下降0.25%,领先沪深300指数1.45个百分点;在申万28个一级行业指数中,传媒单周排名第十九位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传媒行业指数单月下降6.89%,落后沪深300指数3.36%;子板块估值变化平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业动态:暑期档电影票房创新高,影片质量成决胜关键;为K12提供VR教育内容和方案,「格如灵」获数千万元A+轮融资;;西北4K内容创制中心在陕西成立;哈沃首次公布独立运营数据:单月最高营收超2300万,续费率达72%;淘宝教育推出“引光行动”帮助贫困就业者提高竞争力,阿里未来还将投入100亿扶贫;连亏四年复星旅文上市求解;艺恩推视频播映指数,重构网播评价体系;腾讯启动最严实名策略,《王者荣耀》预计9月内完成全部用户校验;腾讯音乐今日公开申报:募集20亿美元,估值310亿美元;教育出版平台“书链”完成数千万元A轮融资,启创资本QCCapital领投。
公司要闻:紫光学大实际控制人转让紫光集团有限公司部分股权公告,权益变动完成后公司的实际控制人将发生变更;长城动漫股东所持股份被司法拍卖;恺英网络拟为全资子公司上海悦腾向中国民生银行提供连带责任保证;乐视网由于近期股票交易价格涨幅较大,且出现连续异常波动情况,将于2018年9月6日上午开市起停牌;恒华科技与中国建筑科学研究院有限公司等方签订战略合作框架协议;腾信股份银行存款账户资金暂被冻结;联创互联修订发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金;华录百纳公司股东部分股票被强制平仓;万达电影20181-8月累计票房70亿元,同比增长16.8%;长城影视不再继续推进重大资产重组;光环新网控股股东及其一致行动人计划减持股份;开元股份股东计划继续减持;紫光学大实际控制人转让紫光集团有限公司部分股权;勤上股份终止重大资产重组。
行业投资逻辑
传媒板块估值处于历史低位,基于相对低估值状态我们认为板块后续持续大幅下跌的机会较小,关注基本面稳定的细分龙头把握成长确定性:①营销龙头分众传媒,凭借逐步拓宽的企业护城河叠加渠道加速下沉驱动公司持续成长,近期股价回调充分,关注后续反弹机会;②游戏板块:版号限量以及税收改革对龙头企业影响有限,加速行业集中后具有优秀研发以及流量运营标的仍有结构性成长机会,关注完美世界;③版权与付费板块:我们看好收益于版权保护带动行业成长的图片运营龙头视觉中国、伴随微信生态圈红利成长的数字阅读龙头平治信息以及A股内容付费龙头芒果超媒;④教育板块:我们认为市场对于民促法送审稿的认识过于悲观,培训行业整顿政策出台的目的则是与民促法一同规范教育行业成长,短期看将对整个行业带来一些变化,具备课程研发基础、师资储备、合规教学硬件的龙头教育标的将有望在行业变化中率先调整,长期看将加速行业集中,龙头有望强者恒强,A股关注内生稳定的细分教育龙头视源股份、新南洋、科斯伍德、百洋股份,港股短期关注确定性更高的高教标的中教控股、希望教育。
风险提示:政策风险、大盘震荡风险、上市公司业绩不达预期风险。
 

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