锌：主线逻辑
 1.锌矿供给趋增预期在逐步验证
 2.9月锌冶炼企业补库需求或增加补库需求或增加补库需求或增加
 3.保税区锌锭蠢欲动
 4.锌下游消费季节性有支撑综合观点：
综合观点：
下半年锌矿供给恢复预期不断固化，中线基本面偏空思路几乎达成市场统一共识，加之贸易摩擦以及国内结构性去杠杆的宏观利空情绪，锌价下跌空间被放大，与此同时8月初至8月中旬月中旬加工费大幅上行验证了锌矿供给逐渐趋增逻辑，因而价在8月上半月上半走势异常疲软，价格一度跌向20000左右，创下近两年新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于锌价持续大幅下挫，加工费抬升幅度依然有限，矿端和冶炼利润仍存极大分化，锌企业持续收缩，因此冶炼厂开工积极性整体不高表现形式则为8月冶炼厂开工率仍不及去年同期月冶炼厂开工率仍不及去年同期水平，料8月锌产出亦维持低迷，同时库存亦未如期出现累积，因此价格在触碰20000-20500强支撑带随即开启反弹行情，强支撑带随即开启反弹行情，市场亦对供给宽松逻辑进行修复，锌价开启性反弹，回补上半月跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
在环保高压的影响下国内矿由于环保日益趋严，产能释放相对有限未来供给增量预计主要贡献来自于国外矿山，全球供给趋增逻辑不变锌加工费大幅抬升也在逐步验证矿山供给增加的市场预期。按照季节性规律，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值随着矿供给的释放，预计锌冶炼利润将继续增加，开工率也将回升后期锌矿供给的逐渐传导至锭端。
中美贸易战加之企业结构性去杠杆传导至中国宏观经济走弱隐忧仍持续发酵，市场对于需求端转弱以及锌供给增加预期同步放大，锌价后期仍有下跌空间，但由于锌锭释放取决于冶炼厂开工情况，且库存低位现货仍偏紧张未来锌锭做空的节奏上把握难度增大。在现货紧张远期走势预悲观的双重力量下，预计现货升水将持续走高，建议关注跨市反套（买远抛近）机会。
策略：
单边：建议维持中线空头配置，逢高布局少量空单，注意把握节奏。
跨期：跨市反套（买远抛近）机会。
风险点：宏观氛围偏暖，9月季节性旺月季节性旺。