7月出口增6.0%，贸易顺差1770亿元
海关总署8月8日公布进出口资料，2018年7月，按人民币计价，我国进出口总值2.60万亿元，同比增12.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，出口金额1.39万亿元，同比增6%，进口1.21万亿元，同比增20.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月单月贸易顺差1770亿元。
 7月出口增速表现稳健，对美国、日本、欧盟出口录得不同程度的回升。2018年7月出口1.39万亿，同比增6.0%，较6月出口增速回升2.9pct，整体表现稳健。从主要出口国情况来看，对日本、美国、欧盟单月增速均录得回升，对东盟出口增速有所放缓。具体来看，前7月我国对日本出口812亿元，同比增长6.2%，较上月改善7.1pct；对美国出口2677亿元，同比增长5.0%，较上月提升0.8pct；对欧盟出口2319亿元，同比增长3.6%，较上月提升1.2pct；对东盟出口1701亿元，同比增长9.1%，较上月下降1.4pct。从累计数据来看，前7月出口同比增5.0%。
 7月进口增速进大幅度回升，好于市场预期。进口方面，7月进口额1.21万亿，同比增20.9%，增速较上月大幅度回升，好于市场预期。我们认为有两方面原因：去年同期基期较低和关税下降背景下6月消费递延至7月。单独看对美国进口方面，同比增5.5%，较上月1.8%的增速有所回升，贸易战的影响并不明显。而且美国进口占总进口不足10%，进口方面整体来看影响较小。从累计数据来看，前7月实现进口增速12.9%。从主要进口商品来看，原油、天然气等商品进口量增加，铁矿砂进口量减少，大宗商品进口均价涨跌互现：前7个月，我国原油进口2.61亿吨，增加5.6%，进口均价为每吨3220元，同比上涨23%；天然气4943万吨，增加34.3%，进口均价为每吨2533元，上涨13.3%；进口铁矿砂6.21亿吨，减少0.7%，进口均价为每吨446元，下跌11.1%；未锻轧铜及铜材305万吨，增加16.2%，进口均价为每吨4.72万元，上涨9.0%。
进口增速回升明显，顺差同比降幅扩大。7月实现贸易顺差1770亿，主要源于今年7月进口增速大幅度回升，出口方面，相对增速较为稳定，顺差同比降44.9%，降幅较上月收窄33.9%。从累计数据上来看，前7月累计实现贸易顺差1.07万亿，同比下降33.2%。
整体来看，出口增速整体稳健，进口增速回升明显，验证我们之前点评到的消费递延因素影响，另外基期因素促成7月增速回升。展望未来，全球PMI指数依旧处于较高位置，相信出口方面受外围经济复苏继续带动，不过受到国际环境(如中美贸易战背景下双方博弈，加征关税，出口情况存在不确定性)及17年基期较高因素的影响，增长压力依旧存在；进口方面，政策面上商务部对“消费升级行动计划”进行了全面的部署以扩大中高端商品进口，另外，个税起征点有望上调，增加居民可支配收入，相信这些对进口额增长有一定带动作用。综合考虑，我们预计2018年进口及出口分别增14.0%、7.0%，而顺差方面，整体有所下降。