核心观点
 .行情回顾：本周大盘呈震荡走势，全周沪深300指数上涨0.01%，创业板指数下跌0.55%，纺织服装行业全周上涨0.43%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造上涨1.76%,品牌服饰板块下跌0.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股涨幅靠前，我们覆盖华孚时尚、歌力思和孚日股份等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 .海外要闻：（1）Bossini堡狮龙发布业绩预警，预计全年至少亏2,600万港元。（2）Unilever联合利华二季度销售疲软，上半年营业利润超预期。（3）Versace范思哲2017年扭亏为盈，派息310万欧元。（4）Brunello Cucinelli中期收入增长12%，大中华区表现继续领跑。
 . A股行业与公司重要信息：（1）地素时尚：公司公布2018年半年度报告，营业收入同期增长8.81%，归母净利润同期增长23.07%。（2）星期六：公司与汇洁股份签署《战略合作框架协议》，双方以现金出资设立公司。首期注册资金为1亿元，星期六占股49%，汇洁股份占股51%。（3）华孚时尚：公司控股股东华孚控股及其一致行动人安徽飞亚计划自2018年7月20日起6个月内利用自有资金继续增持公司股份，计划增持股数占公司总股本的比例为不低于1%，不高于2%。（4）汇洁股份：公司与大连雅文内衣有限公司签署了《收购相关资产的框架协议》，公司拟收购“桑扶兰”系列品牌及其商标权或商标申请权、“桑扶兰”系列品牌相关的全部存货和“物流公司”100%股权。（5）7/07~7/13消费行业投融资情况：a）寺库获LCatterton Asia和京东1.75亿美元投资。b）美国互联网奢侈牛仔品牌RE/DONE获得意大利私募基金支持。
 .本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、罗莱生活、安正时尚和伟星股份。上周组合表现：海澜之家-4%、罗莱生活-1%、安正时尚-2%、森马服饰-4%和太平鸟-5.86%。
投资建议与投资标的
 .本周市场弱势整理，行业涨幅居前的主要是部分前期跌幅较大的细分行业白马股。受制于二级市场风险偏好的下降与下半年对宏观经济的谨慎预期，近阶段从板块表现来看，大消费依然是市场防御的主要选择，前期调整幅度较大的品牌服饰各细分行业龙头估值吸引力再次提升，考虑盈利增速、资产与经营质量，这些公司普遍具备很强的防御性；纺织制造受制于贸易争端、产业政策等预期近阶段压制估值，但我们认为悲观情绪与低估值有望在汇率、棉价等外部因素的逐步向好与业绩落地中得到逐步扭转。随着中报披露临近，短期市场机会将集中于中期业绩的兑现，三季度品牌服饰线下渠道进入集中开店重要窗口，线上也将逐渐进入旺季，超预期的零售表现也有望带动板块关注度与配置的提升。下半年我们继续推荐森马服饰(002563，买入)、海澜之家(600398，买入)、太平鸟(603877，增持)、罗莱生活(002293，买入)、安正时尚(603839，增持)等品牌行业龙头；在市场愈发重视账面资金与现金流造血能力趋势下，我们认为七匹狼(002029，买入)、九牧王(601566，买入)、富安娜(002327，买入)等账目资金充足、市值安全边际极高的标的同样值得重点关注。另一方面，预期中长期向上的国内棉价走势、人民币兑美元开启贬值叠加今年下游需求的改善，中期看纺织服装制造仍是板块洼地，我们建议重点关注估值低、弹性大的鲁泰A(000726，增持)、华孚时尚(002042，买入)以及高确定性增长的伟星股份(002003，买入)。
风险提示：行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。