■管理层有信心完成公司19-21财年的农村接驳指引
 ■受到居民家庭燃气设备置换的需求，增值服务的长期增长是可持续的
 ■重申买入评级，目标价37.0港元
新公布的污染防治行动计划的主要受益者
 2018年6月27日，中国政府公布了"打赢蓝天保卫战三年行动计划"将其污染防治计划提升到新的层次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府正在将农村煤改气项目扩大到汾渭平原和长三角，并增加财政支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为农村煤改气市场的先行者，中国燃气已进入多个省份，如陕西和安徽。公司未来将继续签订更多合同，并且有信心能够达到其19-21财年200-360万户的农村新接驳指引。
近期居民用气城市门站价格上涨对公司的盈利影响有限
 2018年6月10日，国家发改委宣布上调居民家庭用气的城市门站价格，最大上调幅度为每立方米0.35元人民币。中国燃气在24个省份的项目受到了影响。其中，8个省份的天然气成本涨幅被自动顺价。剩余的16个省份，公司也已向当地政府提出顺价申请。由于成本转嫁在时间上有1-2个月的滞后性，管理层预计对19财年盈利的影响约为3,000-4,000万港元，约占净利润的0.4-0.5%。
增值服务增长长期可持续
 18财年，中国燃气的增值服务业务录得靓丽业绩，经营利润同比增长162%。在燃气设备特别是出售给农村家庭的壁挂式燃气取暖器的强劲需求推动下，管理层指引19-21财年的经营利润每年同比增长40-50%。21财年后，基于4,100万户家庭的用户基础，假设每年有10%的家庭有设备置换的需求，且中国燃气占50%的市场份额，则燃气设备置换业务每年将为公司创造约80亿元人民币的收入，这将在长期支撑该业务的增长。