1、事件：5月20日，公司公告拟向1728名激励对象（包括董监高及核心管理、业务及技术骨干等）授予限制性股票不超过5800万股，占公司总股本的5.2%，授予价格为13.35元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】解锁条件：公司业绩不低于同行业平均业绩（或对标企业75分位值）水平；2021年新产品销售收入占比不低于15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外本次股权激励总成本为1.72亿，2018年至2022年摊销费用分别为3627万、6218万、4544万、2232万和598万。
 2、点评：短期来看，股权激励落地释放了抑制股价的因素；长期来看，结合公司ICT转型战略，通过股权激励的方式有助于实现公司转型,尤其是在ICT新业务增长点方面有望取得突破。
 3、大股东重组红利有望在5G周期内释放：烽火与大唐的集团重组将有助于提高产业协同性，大唐系无线领域资源有望协助烽火打造成“有线+无线”综合通信设备制造商，随着2020年5G网络逐渐商用，公司业绩弹性激励期间有望释放，目前股价具备安全边际。
 4、业绩预测：我们预计公司2018~2020年净利润分别为9.76亿、12.02亿和15.38亿，对应当前股价PE分别为31.9、25.9、20倍。继续维持强烈推荐评级。
 5、风险提示：中美贸易摩擦在高科技领域持续；5G运营商开支不及预期；公司新业务转型不及预期。