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研究报告：华信期货-黑色周报：产业多头减仓离场，资金空头落井下石-180325

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-25 08:48:43
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑戈
研报出处：华信期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,549 KB	分享者： lic****456	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　产业逻辑
　　1、钢材需求在3月～5月达到年内最高水平
　　2、当前钢厂生产量保持高位
　　3、钢材市场库存下降，但是慢于预期
　　4、钢材现货利润持续保持高位
　　5、原料供应量开始回落
　　6、市场原料库存充裕
　　综合结论
　　本周的最新变化是产业出现一边倒的多头砍仓盘。
　　上周产业资金持续开始看空市场并进行做空操作，本周市场继续大幅下跌，并且导致了更多产业资金强行平仓。宏观数据和各种预期指标显示，中国经济好于此前悲观的宏观预期。部分宏观资金开始离开空头策略，并且部分介入多头策略。然而，在上周由于美国总统执行贸易保护政策引发全球经济衰退风险担忧，全球资金大规模减少权益类配置和风险资产配置。全球金融
　　回顾此今年1月～2月，我们不断强调需求数据低于实际预期，建议客户不要进行囤货。而在3月开始的全产业链暴跌，几乎可以使节前融资囤货的客户遭到重大损失。当上周市场开始全面看空时，我们提出的观点是需求数据并未确认，市场逻辑不够清晰，所以应当离场观望。
　　而到目前来看，市场的内生逻辑混乱的情况已经逐步转变为多头的一致性砍仓。本轮下跌行情已经到达中后段，市场的波动率将会剧烈上升。
　　