本周观点
基本面持续向好：本周厂库+社库合计减量达到136.58万吨，已连续四周超过120万吨，降幅近几年同期最大，库存已经低于2017年的农历同期水平；江苏地区环保限产再趋严，徐州钢厂已经全部停产，全国钢铁产量已经环比开始下降，采暖季后复产风险基本释放；在库存快速下降下，现货价格亦开始逐渐上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前采暖季封土令推后了需求旺季，在3月份房地产新开工面积巨量下，未来数月需求端仍将维持强劲，库存快速去化持续时间料将超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
悲观宏观预期继续改善：继近期一季度地产投资数据大超预期、降准政策出台和政治局会议再提"扩大内需"之后，本周出台的资管新规将过渡期延长至2020年，比之前征求意见稿再推迟一年，远超市场预期，这将边际改善实体经济目前资金紧张的压力。在外围风险不断提升的大环境下，目前政府托底经济的意图已较为明确。
我们继续看多：我们2月和3月对钢铁行业观点一直偏谨慎，4月初我们观点从谨慎调整成偏乐观。在基本面持续向好和极度悲观宏观预期不断被修复情况下，我们认为超跌的估值很低的钢铁板块本轮春季反攻行情将超预期。坚定维持4月初以来的乐观观点，持续强烈推荐低估值高弹性标的南钢股份、华菱钢铁、柳钢股份，建议关注韶钢松山。
上周复盘
股价表现：上周钢铁行业指数涨幅0.95%排名第6位，跑赢沪深300指数1.09个百分点。涨幅前两位个股分别是柳钢股份（+10.5%）、久立特材（+9.4%），跌幅前两位个股分别是八一钢铁（-8.0%）、安阳钢铁（-5.2%）。
钢价表现：截至4月28日螺纹钢、热卷全国均价分别为4105元、4139元，螺纹钢周涨2.34%、热卷周涨0.71%。
库存变化：本周各品种厂库社库合计变动-136.58万吨，其中螺纹/热轧社会库存变动分别为-52.65/-4.94万吨，钢厂库存变动分别为-36.41/-0.97万吨。
生产情况：国内高炉开工率64.68%，较前一周上+0.41个百分点、唐山高炉开工率/产能利用率分别为68.29%/72.24%，周环比+1.83/+1.83个百分点。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在82.93%，较上周提高1.67%. 
利润测算：163家大型钢企盈利面为84.66%，周环比持平。模型测算螺纹钢单吨毛利1267元，周涨332元，热卷单吨毛利1203元，周涨212元/吨。
风险提示：限产低于预期、宏观经济下行过快