投資建議
考量奇力新2Q18起擴廠陸續完成，且自今年下半年美磊的營收及獲利將併入，此外奇力新旗下旺詮近期二度調漲晶片電阻售價，奇力新將因此而受惠，今年營運將倒吃甘蔗、逐季走高，故我們對奇力新投資評等維持買進，目標價調高至135.5元（2Q18~1Q19 EPS的17倍的PE）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
更新焦點
毛利率及所得稅影響，1Q18獲利不如預期
奇力新1Q18合併營收30.8億元，QoQ-6.9%、YoY+131.3%，毛利率25.2%低於預期，稅前淨利3.77億元、稅後淨利2.61億元，稅後EPS為0.85元（以合併美磊後股本30.6億元計算）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）奇力新1Q18財報低於預期，主因為公司轉換軟體系統使得出貨降低，加上新台幣升值影響毛利率，且認列併購美磊相關費用使得整體費用增加，此外所得稅費用多認列旺詮的遞延所得稅等費用，使得所得稅率高達30.8%，較正常稅率17%高出甚多。
 2Q18毛利率及獲利明顯回升，下半年併購效益顯現
由於上述不利因素多屬一次性認列，或是影響在2Q18以後已逐漸淡化，加上奇力新4月營收達12.28億元改寫單月營收新高，故2Q18單季合併營收預期持續向上、QoQ+15.3%，預估單季毛利率回升至28.6%，單季EPS預估為1.60元；下半年起。公司開始併入美磊營收及獲利，營運可望更上一層樓。富邦預估奇力新2018年合併營收160.44億元、YoY成長50.7%，預估毛利率28.2%較2017年的26.0%提升，稅後EPS預估6.86元、YoY成長79%；2019年營收YoY成長約2成，稅後EPS預估跳升至9.28元、YoY成長35%。
將辦理現金減資3成，減資後EPS上看10元
奇力新董事會決議，將辦理現金減資，減資幅度為30%，每股將退回股款3元，我們預期減資時間將落在今年8~9月。奇力新目前資本額23.75億元，合併美磊後股本約30.6億元，本次現金減資後股本將為21.42億元。奇力新減資後，不儘可提升ROE，也可使得EPS大幅攀升，以減資後股本計算，奇力新2018年、2019年EPS分別將調整至9.8元、13.26元。
股價趨動力
 1.旺詮持續調漲晶片電阻售價；
 2.合併美磊的效益自下半年開始顯現。
投資風險
 1.合併美磊的效益。