事件
 4月10日博鳌论坛中国表态放开市场准入，其中，汽车关税下调，放开汽车外资股比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月17日，发改委明确汽车行业5年开放时间表：“2018年取消专用车、新能源汽车，2020年取消商用车，2022年取消乘用车的合资股比，同时取消合资企业不超过两家的限制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”
市场大幅波动调整，年初至今中信一级行业指数汽车行业跌幅-13.3%，排名倒数第3，4月行业跌幅-7.6%，排名倒数第6。中美贸易冲突冲击市场，对于中国汽车工业影响几何？有必要从起因、经过、结果进行细致入微的思辨。
我们特别从两个维度：中国汽车工业合资化形成的沿革和美日80年代贸易战的历史借鉴，深入理解未来中国汽车的基本面、格局和价值，从而认识目前汽车个股的投资价值。结论：要有自信，中国汽车大国变强国势不可挡。
点评
 1、关税下降，今年大概率从25%下调至15%，进口豪车面临可能的价格冲击，但进口车在中国占比仅4%，并且在价格、服务和售后的不足，难成主流，对主力市场（合资+自主）影响不大。
 2、中美贸易战，与80年代日美贸易战“形”似“神”不似。中国和当年日本汽车市场结构和竞争格局差别巨大。中国放开市场准入和关税下调，仍然强化“龙头扩张”和“新能源汽车”两大主流趋势。
 3、从80年代合资模式奠定中国汽车工业基础和现状，中国汽车处于充分竞争格局，对品牌、技术、管理和营销上的壁垒极高。中国汽车市场将呈现合资和自主，龙头份额加速扩张。市场准入放开，将利于新能源汽车的新增产能、技术、企业，加速进入中国推动供需两旺。
 4、中国电动汽车，无论整车、三电和零部件，都具有领先优势，比起当年汽车“市场换技术”，电动汽车将“市场”和“技术”比翼齐飞。中国传统汽车技术，发动机有效突破，汽车电子、车联网的本土化优势明显。但变速箱、底盘控制、车辆安全仍是长期短板，并购、合资和合作将成主要手段。
 5、对于外资，合资模式已经实现在华利益，新建产能和收购股份，带来的重置成本过高。我们认为，合资仍是未来十年中国汽车市场的重要玩家。
投资建议
 2018年是汽车小年，汽车板块今年以价值波段为主，在“黑天鹅事件”，寻找市场错杀的价值龙头，及忽视的成长个股。短期因景气度、贸易战、关税下调等情绪冲击，板块个股大幅调整，迎来价值龙头个股的估值低点，而成长龙头个股的长期逻辑未变，“风物长宜放眼量”。
相关标的：上汽集团、吉利汽车、金龙汽车、均胜电子、广汽集团、中鼎股份、宁波高发、新泉股份、精锻科技、银轮股份等。
风险提示：政策不确定性；相关方采取过激应对策略。