一季报预告超预期增长，钢铁行业回暖与IDC业务落地助推基本面改善
公司发布2018年一季报预告，受益于公司主要客户所在钢铁行业回暖，信息化收入增加；以及宝之云IDC二三期项目上架机柜数量增加，收入较去年同期大幅增长，净利润较上年同期增加约6,000万元到7,000万元，达到1.43-1.53亿元，同比增长约72.5%到84.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非净利润同比增长约63.5%到76.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 IDC业务推进顺利，长期有望提升公司毛利率水平与整体净利润
公司年报已说明，公司IDC业务依托罗泾产业基地优势水电基础资源，在上海区域市场形成了规模化发展IDC产业的核心竞争能力，近期整体规划30000个机柜，已交付运营及在建IDC机房整体规模约20000个机柜。此外，公司运营管理体系不断完善，宝之云经受了多个大型项目的考验，有力地支撑了多个重点项目的建设与上线，同时积极推动外部市场开拓。我们认为，凭借稀缺一线城市IDC资源与运营管理经验，IDC宝之云二三期业务的落地对Q1业绩贡献较大，IDC业务延展性将为公司持续创造价值。
冶金工业互联网龙头受益于宝武合并，有望提升整体钢铁冶金行业效能
公司积极推进宝武信息化整合工作，2017年已完成营销一体化系统覆盖武钢有限等16个系统的上线覆盖，成功确保了“930”、“1120”等重大节点目标的实现。同时，公司大力推进智慧制造相关产品研发与项目落地，在智能装备、工业机器人应用、软件平台及应用系统、工业大数据平台等多个领域取得突破。伴随着工业互联网政策的频频出台及中国钢铁冶金行业的去产能周期，公司有望将其核心智能制造能力输出给整体钢铁和冶金行业并实现行业效率的提升。
投资建议
结合公司一季报指引和行业基本面，公司下游客户钢铁冶金企业正处于趋势性回暖周期，效率提高及信息化需求加速，加之公司IDC业务开展顺利，传统业务毛利已企稳回升，高毛利的软件及IDC业务占比增加，公司整体盈利能力正在增强，我们预测公司2018-2020年营收将以30%、25%、20%增长，预测2018-2019年净利润由5.6、6.7亿元分别上调至6.29、8.50亿元，预测2020年净利润为10.81亿元，对应PE分别为32.9、24.4、19.2倍。鉴于公司作为冶金工业互联网龙头，在钢铁冶金行业回暖及政策的推动下，为下游客户提升盈利能力做出贡献。同时公司IDC业务具备稀缺优势条件，营收快速上升，有望提升整体毛利率与净利率水平，鉴于工业互联网指数(8841014.WI)综合PE（52.95倍2018E），给予公司40倍PE，维持“买入”评级，目标价由20元/股上调至32元/股。
风险提示：1.武钢订单低于预期，2.钢铁冶金行业信息化建设低于预期，3. IDC建设及上架速度低于预期。