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研究报告：中信期货-能源化工策略日报：原油强势反弹，检修陆续开展，化工短期偏强-180410

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-10 16:50:08
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,111 KB	分享者：我****霄	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
推荐策略：
长期关注V-L01或者09合约价差扩大机会：长期驱动主要是V的新产能压力明显小于L，而下半年正是L新产能的投放周期，因此远月持续扩大驱动持续存在，而近期的矛盾来看，虽然两者都面临库存压力，而且V的库存压力要大于L，不过从二季度的检修量来看，4、5月份V检修明显要比L集中，因此从驱动去看，持续扩大有望维持，可以持续关注。
TA-L的扩大近期部分止盈，等待下次入场机会：近期L检修陆续开始，而PTA仍处于累库状态，两者供需面出现不利于价差扩大的情况，不过进入4月份后，TA累库将逐步改观，考虑到库存水平TA要低于L，且L在4月份检修过后将面临重启和淡季双重压力，届时TA-L将会有再次扩大的驱动，因此近期需要止盈，激进者可以买L抛TA，或者等待5月份的09合约上买TA抛L的机会。
继续等待TA5-9正套机会：近期5-9正套走的比较纠结，主要原因是近期宏观压力持续存在（去杠杆），聚酯去库存力度偏慢，近期仍对05合约形成了一定的压力，不过仍然认为随着PTA的检修和聚酯新产能的陆续释放，去库存仍有望继续进行，届时将逐步走出正套行情。

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