行业回顾
上周布伦特期货结算均价为68.46美元/桶，环比上涨3.3美元/桶，或5.06%，波动范围为66.05-70.45美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周WTI期货结算均价64.16美元/桶，环比上涨2.85美元/桶，或4.65%，波动范围为62.06-65.88美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上周石化产品价格上涨前五位原油（5.82%）、国际汽油（5.78%）、国际柴油（5.24%）、国际石脑油（4.35%）、MEG（2.94%）;下跌前五位苯乙烯（-4.85%）、纯苯（-3.21%）、丁二烯（-2.73%）、液化气（-2.56%）、丙烯（-1.97%）。涨幅前五名的化工产品为合成氨（10.44%）、二氯甲烷（6.25%）、BDO（6.09%）、煤焦油（5.57%）、硫磺（4.07%）；跌幅前五名的产品为环氧氯丙烷（-26.63%）、天然橡胶（-11.06%）、环氧丙烷（-9.58%）、HDPE（-6.25%）、软泡聚醚（-6.07%）。本周国金化工重点跟踪的产品价差中：聚丙烯(15.81%)、丙烯酸(12.22%)、涤纶长丝FDY(8.81%)、PET(6.54%)、乙烯(2.25%)价差增幅较大；MEG(-36.34%)、电石法PVC(-31.37%)、顺丁橡胶(-27.75%)、聚乙烯(LLDPE）(-15.74%)、丙烯酸丁酯(-13.58%)价差大幅缩小。
投资建议
中美贸易战发生使得市场避险情绪急剧上升，短期来看，对于化工领域的影响无法做出量化的分析；但2017年大宗商品需求持续的强势表现有一大部分是来自于海外经济的复苏，贸易战的爆发短期或将影响到整体大宗品的情绪，但中长期从全球贸易角度来看国内具有定价权以及一体化程度较高的产业受冲击有限，待市场情绪稳定后，我们仍建议关注2018年无新增产能，需求相对稳定增长有机硅行业龙头新安股份；民营大炼化以及烯烃原料轻质化龙头卫星石化等；成长仍关注下游光伏、5G、半导体等未来2~3年确定性景气度高的行业，重点关注技术壁垒高、进口替代空间大的三孚股份、飞凯材料等标的；
重点子行业近期跟踪情况
地缘担忧与基本面数据支撑，国际油价大幅上涨，关注美国炼厂检修季结束。本周国际油价大幅上涨，主要是消息面与基本面均传利好所致。消息面方面，美国新任命的国务卿与安全顾问，令市场担忧对伊核协议的前景。同时对于OPEC方面调整再平衡目标以及延长减产期限的猜测，提振市场情绪。基本面方面，本周原油库存意外下降262.2万桶，大幅超出市场预期，同时精炼油与汽油库存分别继续下降202.2万桶与169.3万桶，美国炼厂产能利用率上周大幅上涨至91.7%。从EIA公布的美国炼厂检修计划来看，随着三月的结束，美国炼厂检修基本集中在18年2-3月，其中湾区常减压装置检修影响的产量在2月与3月分别达到646和569千桶/天，而4月仅为293千桶/天。炼厂检修高峰基本已经结束，未来一段时间美国炼厂开工率会继续回升，有利于原油库存的进一步下降。整体而言，短期受消息面利好以及美国库存数据的支撑，油价上行动力较足。中长期受美国油气资本开支影响，美国原油产量增速或将放缓，因此我们仍重申年度策略报告的观点，国际原油市场正在回归平衡，18年全年油价中枢仍将上移，预计布油中枢上移至60-65美金/桶。
风险提示：
国际原油价格大幅下跌，贸易战加剧的风险