研究报告：信达期货-锌周报：保税区库存累积，锌价面临回调-180122

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-23 15:18:25
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：吕洁，周蕾
研报出处：信达期货	研报页数： 21 页	推荐评级：无
研报大小： 1,398 KB	分享者： jie****81	我要报错

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【研究报告内容摘要】

供应：1月国内炼厂仍计划复产，但锌矿供应紧张，预计锌锭将维持偏紧格局
需求：锌价反弹后下游畏高观望，然而采暖季环保限产消费依旧偏弱
库存情况：尽管国内库存出现小幅回落，但上期所库存出现回升，而且国内保税区库存进一步增加。LME注销仓单激增引发供应偏紧担忧，LME库存持续流出
市场结构：市场货源仍然偏紧，Back结构观望
本周观点：锌矿季节性淡季产出下滑，1月加工费维稳，锌矿短缺传导至锌锭的主线逻辑不变，虽然2018年初国内炼厂仍计划复产，但锌矿供应紧张，预计锌锭供应短期偏紧。近期国内宏观表现平稳且预期较强，美元指数弱势调整提振有色板块。但是美元指数继续下调的空间有限，低位企稳或反弹对金属形成压力。基本面终端消费依然疲弱，镀锌开工率加速下滑后维持偏低水平。近期国内保税区库存进一步增加，在国内消费弱势和库存累积的压力下，锌价面临高位回调。
操作建议：沪锌1803维持高位震荡，上方压力较强，下方20日均线支撑，建议观望
风险点：交易所库存累积，社会库存增加，现货转为贴水
关注点：现货升水情况，进口盈亏打开，环保督查频率