行业观点
 【造纸】预计2018年木浆价格还将保持高位徘徊态势
国内木浆高度依赖进口，缺乏定价能力：由于自然气候原因，国内木浆需求严重依赖进口，16年国内进口1881万吨木浆，占到国内总体用浆的65.4%，尤其是针叶浆进口依存度几乎达到100%；国内下游大小纸厂林立，贸易商众多，面对高集中度、市场成熟的国际木浆供应商话语权较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
需求增长平稳，供给短期集中，18年后供需结构良好：需求端全球增长较为平缓，中国是的主要贡献者，预计每年增长木浆需求100万吨，占全球需求增量的75%，供给端木浆全球新增产能于17年下半年集中投放，但实际对浆价影响有限，18年后新增产能较少；我们认为短期阔叶浆短期上涨乏力，在18年后供需关系恢复紧平衡，针叶浆短期供需好于阔叶浆，整体供需结构平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
向下空间有限，18年整体维持高位震荡：17年下半年产能投放相对集中，但短期对市场影响有限，同时未来新增产能较少，18年后供需结构良好；目前高浆价下，浆厂、纸厂与贸易商三方共赢，平衡关系难以短期打破，此外目前针叶浆与阔叶浆之间的价差较小，对针叶浆将形成利好。
看好18年文化纸和白卡纸供需情况：从18年各纸种供需结构来看，白卡纸和文化纸的供需结构更好，箱板瓦楞纸取决于18年新增产能投放情况。另外对于造纸龙头，由于具有产业链一体化，原材料上涨对其盈利性有更好支撑，重点推荐：文化纸龙头太阳纸业。
 【家具】长期看好定制龙头成长空间
定制家居重点推荐索菲亚：目前市场对于索菲亚穿越地产周期基本认同，更多对于行业激烈竞争产生过度担忧，我们认为，未来演绎将比市场想的更好一些，（1）索菲亚上市之后价格下降20%、成本下降23%，事实证明在过去几年索菲亚市占率得到快速提升，并且所谓价格战从上市之后就已经发动。（2）据了解，行业将迎来涨价窗口，对于行业毛利率会有一定支撑。（3）不要忽视量增的影响，在原材料上涨过程中势必会加速定制行业集中度的提升，小品牌的竞争力将更加减弱。我们认为，由于房地产以及价格战担忧反而提供低估值的配置机会，继续推荐。
上周重要事件
造纸：（1）上周联盛纸业等5家纸厂发布停机放假通知，本月底陆续停止接单，截止目前已有近20家纸厂公布春节停机、开机时间；（2）上周龙头纸企连发2月-3月文化纸涨价函，晨鸣及APP集团均上调复印纸价格，上涨幅度在100-200元/吨。（资料来源：今日纸价、纸点）
推荐组合：索菲亚、中顺洁柔、顾家家居、欧派家居、裕同科技。
风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。