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研究报告：联讯证券-100万亿大资管行业路在何方？-171226

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-26 15:28:37
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：李奇霖
研报出处：联讯证券	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 818 KB	分享者： gao****o96	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
100万亿大资管行业路在何方？
表外业务在过去几年时间里发展迅速，2017年针对表外业务出台了较多的监管法规，对其进行了严格的限制。其背后的原因在于表外业务形式形同表内，但却没有表内完善的监管机制，容易发生机构利用表外业务规避信贷额度与信贷行业限制等监管套利行为，使机构风险与系统性风险加大。在严监管背景下，资管业务中的通道、委外、权益与非标等业务条线均受到较大的影响，公募基金、券商资管、银行理财与信托等机构也面临着诸多挑战，暨需转型。
我们认为在严监管时代，最可怕的其实并不是资管新规，而是众多机构依然对监管放松抱有幻想。他们一方面觉得监管不会那么严，另一方面觉得如果这么搞会出系统性风险，所以监管不敢这么搞。在这种幻想下，很少有机构在强调自力更生，强调转型，强调打磨自己的长期竞争力，既没有转型的思路，也没有转型的思维，更没有转型的意识。
赚快钱的年代已过去了，过去不断找高收益产品、刚兑、赚价差的时代已经终结，对于各家机构来说，提高自己的长期业务竞争力，提高自己的核心业务竞争力是未来不得不走的路。
风险提示：监管超预期

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