上周行情复盘
 1、钢铁板块震荡筑底，钢材价格略有回调
上周钢铁指数下跌-0.02%，跑输沪深300指数1.87个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹/热卷/线材/中板的现货价格分别为4692/4416/4854/4351元，周环比分别为-0.27%/+0.18%/-2.31%/-0.18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、期货价格震荡上行，螺纹热卷贴水有所修复
螺纹钢和热卷的主力合约收盘价分别为3942/3970元，周环比+3.09%/+1.12%。本周的螺纹贴水由976元缩小至728元，热卷贴水由574元缩窄至540元。
 3、建材库存回升明显，热卷库存仍有下降
螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为+4.44/+2.87/+2.54/0.75/-3.42万吨，钢厂库存周涨幅分别为+16.90/+4.81/+0.81/+0.81/-1.25万吨。库存仍低于2015年和2016年的低点。
 4、开工率维持低位，Mysteel预估旬度粗钢产量环比再降
国内高炉开工率62.15%，周涨0.27个百分点。Mysteel预估12月中旬全国旬度粗钢产量2040.2万吨，环比十二月上旬下降0.56%，日均产量204.02万吨，环比12月上旬下降0.56%。
 5、各品种盈利小幅回落
 163家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算单吨毛利螺纹钢为1719元/吨，周环比下跌110元/吨；热卷为1425元/吨，周环比下降40元/吨，各品种盈利高位小幅回落。
本周投资观点
钢铁板块现已处于震荡筑底期，补库需求有望成为新一轮行情的催化剂。1）供给端维持高压态势：Mysteel预估全国粗钢旬度产量进一步下降，环保限产执行严格，甚至有持续超预期的可能；2）需求端存在季节性回落风险：11月经济数据平稳，地产投资增速趋稳、基建投资增速大幅提升，宏观经济的悲观预期被证伪。随着春节的临近，季节性的影响将逐渐显现。虽然目前行业的库存仍处低位，但当前经销商的补库意愿普遍偏弱。短期之内，不排除钢材价格小幅下行的风险。但南方的下游需求仍然较为旺盛，整体的供需格局仍然能够维持较高景气度；3）股票价格震荡筑底，期待补库行情：虽然钢价可能会随着季节性的扰动而产生短暂调整，但目前钢铁指数已经位于10月低点附近，但无论是价格还是盈利，当前行业的景气程度均已大幅提升。从螺纹钢和热卷的贴水程度来看，我们认为价格的季节性调整已经被充分反映到了资本市场的预期当中，后续的深跌空间已经不大。后续随着开工季的逐渐临近，贸易商的提前补库需求可能会成为新一轮行情的催化剂。强烈推荐*ST华菱、新钢股份、八一钢铁，建议关注方大特钢、韶钢松山、三钢闽光。
风险提示：限产低于预期、宏观经济下行超预期