投资要点：
吉利汽车月销量屡创新高，乘用车销量高居自主品牌首位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月7日晚，公司发布11月销量公告，吉利11月销量为14.13万台，同比增长38%；1-11月累计销量达到109.35万台，同比增长66%，1-11月完成2017年销量目标的99%，预计全年销量达到125万台左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-11月，其他强势自主品牌长安汽车乘用车累计销量为97.4万台、长城汽车为83.86万台（不包括皮卡销量），吉利目前的销量领先优势较为明显。
 SUV博越、帝豪GS均不断突破年内新高，产品组合结构持续向好。博越11月销量高达3.09万台，达到年内新高，细分市场销量第二，超越广汽传祺GS4单月2.37万销量；帝豪GS从年内最低0.8万台攀升至年内新高1.75万台，产能限制解除带来明显销量弹性。轿车博瑞、帝豪GL、新帝豪也稳中向上。
领克品牌01车型上市取得较好效果，产品力优势凸显，我们预计稳定后月销量有望达到万台。11月28日，领克01正式上市销售，售价区间为15.88-22.08万元，包括6种配置选择，价格分别为15.88万元、16.88万元、17.88万元、18.28万元、20.28万元以及22.08万元，整体价格合适。另外，领克“三项终身免费”亦将节省用户使用成本，包括终身免费质保、终身免费数据流量以及终身免费道路救援。
智能和科技配置是领克的重要卖点，整体配置较高。领克01全系标配2.0T沃尔沃发动机，同等价位竞争产品主流为1.5T，16.88万元价格配置基本包括用户较青睐的配置，包括全景天窗、车顶行李架、无钥匙进入系统、真皮座椅、10.2英寸液晶中控屏、LED大灯等。ACC（自适应巡航）、AEB（主动式紧急刹车系统）、LDW（车道偏离系统）、LKA（车道保持系统）、BSD（盲点监测系统）、LCW（变道警示系统）、AHB（智能远近光控制系统）等科技和智能配置的配置率较高。
盈利预测与投资建议。吉利汽车成为自主崛起龙头，全面领先大格局已经显现，立体竞争优势逐步形成，短中长投资逻辑顺畅。我们预计吉利汽车2017-2018年新车销量分别为125/155万辆，2017-2018年归母净利润为99.39/153.93亿元人民币，EPS分别为1.11/1.72元人民币，对应2017年12月8日收盘价PE为20/13倍。由于中高端领克品牌正式开售且具备较大成功可能性，参考华晨汽车给予公司一定的高端品牌估值溢价，另外，考虑公司高成长持续性，相对可比公司给予一定的成长性估值溢价，给予公司2018年15倍PE估值，提升目标价至25.80元人民币/30.46元港币，维持买入评级。
风险提示。公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期。