11月30日，国家发展改革委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
规范政策不断出台，市场秩序得到整顿：今年PPP整体基调以规范为主，规范政策不断出台，从前期的50号文、87号文到92号文及192号文，政策规范不断加强，规范对象由业主政府（P）到社会资本（P），覆盖面不断完善，对于PPP的发展意在规范，绝非“打压”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
奠定PPP发展基调，依然支持，但要调结构、防风险。此次政策的发布更加奠定了基调，对于PPP的发展，政策依然是鼓励和支持的，市场无需过度担心未来发展，也不必过度悲观解读此前政策。此次政策鼓励民企参与PPP项目，我们认为有几方面考虑：1）投资不失速，央企PPP业务受限，民企需要弥补缺口；2）调结构，此前央企国企PPP业务占比70%以上，民企占比30%以下，需要使结构更加均衡；3）防风险，PPP项目过度集中在央企国企，爆发风险较大。
全方位支持民企发展PPP业务。文件从多方面入手，全方位支持民企参与发展PPP业务。宏观层面，创造良好发展环境，开通“绿色通道”，出台优惠政策和措施。业务层面，前端，积极向民企推介优质PPP项目，文件指出“依托全国投资项目在线审批监管平台建立的PPP项目库，对入库项目定期进行梳理，规范有序开展推介工作，适时选择回报机制明确、运营收益潜力大、前期工作成熟的PPP项目，向民营企业推介”，可见支持力度之大；中端，给予项目推进支持，加大民间资本PPP项目融资支持力度，“鼓励政府投资通过资本金注入、投资补助、贷款贴息等方式支持民间资本PPP项目，鼓励各级政府出资的PPP基金投资民间资本PPP项目。积极推进符合条件的民间资本PPP项目发行债券、开展资产证券化，拓宽项目融资渠道”。此外，提高咨询机构的PPP业务能力，为民间资本PPP项目提供优质高效的咨询服务；后端，保障民企合法权益，“在与民营企业充分协商、利益共享、风险共担的基础上，客观合理、全面详尽地订立PPP项目合同。明确各方责权利和争议解决方式，合理确定价格调整机制，科学设定运营服务绩效标准，有效设置排他性条款，保障项目顺利实施。PPP项目合同既要规范民营企业投资行为，确保项目持续稳定运行，也要保证当政府方不依法履约时，民营企业可以及时获得合理补偿乃至合法退出”
规范性和运营性依然注重：推介以使用者付费为主的特许经营类项目，选择社会资本方时，同等条件下，优先选择运营经验丰富、商业运作水平高、创新创造能力强的民营企业。文件中要求依法签订规范PPP项目合同，禁止政府和投资人签订承诺回购投资本金、承诺最低收益等条款，严禁利用PPP模式违法违规变相举债，严防地方政府隐性债务风险。
规范文件及鼓励民企发展PPP业务政策出台，将有利于龙头企业及民企PPP业务的发展，我们重点推荐两个领域：1）园林民企，园林上市公司以民企为主，PPP项目多，订单占比大，业绩弹性大；2）设计企业，PPP项目对于全生命周期更加看重，前端的勘察、咨询、设计阶段重视程度提升。个股方面，推荐铁汉生态、岭南园林、文科园林、棕榈股份、苏交科、中设集团等。
风险提示：政策推进不及预期；投资不及预期；回款风险。