行情回顾：
 12月1日，国债期货小幅震荡，整体交投一般，财新PMI略低于市场预期，不过对债市影响不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五年国债主力合约TF1803收于96.545元，较上日收盘价跌0.04%，总成交9240手，持仓45771手；十年国债主力合约T1803收于92.980元，较上日收盘价跌0.06%，总成交52469手，持仓57694手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
货币市场流动性监测：
央行公告称，11月末财政支出力度较大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作。资金面宽松不改，上海银行间拆借利率短端下行，跨年资金上行，Shibor隔夜报2.6420%，下跌14.60BP；7天Shibor报2.8510%，下跌4.70BP；1个月Shibor报4.1632%，上涨9.1BP；3个月Shibor报4.7639%，上涨0.5BP。回购定盘利率方面，FR001报2.62%，下跌18BP；FR007报3.00%，下跌44BP；FR014报3.80%，下跌70BP。上交所回购利率除跨月品种上行外，其他继续下行，GC001收报3.5250%，下跌27BP；GC007收报3.4300%，下跌34BP；GC028收报4.4250%，上涨22.5BP。
新债发行情况：
上午财政部发行91天贴现国债，规模150亿元，发行利率3.9263%，边际利率3.9860%，预期3.96%，投标倍数2.31倍。
综合研判：
 11月财新制造业PMI为50.8，略低于市场预期，不过整体偏离不大，对债市影响偏中性。央行暂停公开市场操作，但财政支出资金回归下流动性短期无碍，多空交织，债市或进入震荡盘整格局。仅供参考。