宏观
刘士余：资本市场的发展必须以充分的信息披露为核心;新华社：监管高层密集讲话透露明年资本市场五大动向;发改委：不得以任何名义限制民间资本参与PPP项目; 11月制造业和非制造业PMI双双回升四季度经济好于预期;外汇局：截至11月29日批准QFII额度967.94亿美元;隔夜外盘：美股大涨，道指首次站上24000点关口.
股指期货
不同于前两个交易日的先抑后扬，周四A股主要指数先扬后抑重拾跌势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盘面上，个股和行业板块均普跌，周三领涨的房地产板块领跌，热点持续性非常差，大权重、大白马、前期热点等全线下挫，热点全线熄火。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交环比再度萎缩，市场观望氛围浓厚。另外，沪股通和深股通在连续两个交易日大幅流入后再度大幅流出。三大股指期货均较大幅度下跌，所有合约跌幅均超过1%，且跌幅均明显大于标的指数，可见市场悲观氛围较为浓厚，不过三大期指收盘总持仓环比均下降600至900手左右，没有出现增仓杀跌现象，杀跌的动能不是很足。技术上，上证50和沪深300指数分别跌破20日线和30日线的支撑，其中沪深300指数有明显跌破5月份以来的上升通道下轨的迹象，中证500指数则早已失守半年线。从大家最为熟悉的上证综指来看，前期形成了高位喇叭口态势，这种形态在今年2月至4月份也出现过，对应的调整幅度超过10%。整体来看，技术形态非常不乐观，调整未到位。基本面上，宏观经济形势整体稳定，11月官方制造业和非制造业PMI环比双双回升。不过资金面偏紧依然是当前抑制A股期现货指数走势的最为重要的因素。周四韩国央行六年来首次加息，而12月美联储也会大概率再次加息，外围主要经济体纷纷退出量化宽松，国内则强化金融监管，在这种背景下，加上时间进入年底，12月份市场资金面趋紧的情况的不会明显改观，甚至会进一步趋紧。而对于当前相对偏紧的资金面，管理层应该是乐见其成，大概率不会大规模放水对冲。
结论：重拾跌势。在期指的操作上建议空单持有。
国债期货
央行周四进行1500亿7天、1200亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有2800亿逆回购到期，连续四日完全对冲当日到期量。此外，央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。月末最后一日，资金面依然紧平衡，银行间质押式回购利率涨跌不一，隔夜品种涨幅较大；Shibor则全线上涨，隔夜Shibor涨10.5bp。一级市场方面，进出口行三期固息增发债中标收益率低于中债估值。银行间现券先抑后扬，10年国债现券收益率下行3bp报3.88%，盘中最高报3.92%。当日公布的PMI数据略高于预期，导致当日期债高开后走低，但午后持续走强，连续两日大幅收涨，10年期债主力T1803涨0.3%。期债短期继续强势反弹，当日调整并未触及5日线便被拉回，做多热情高涨，技术上后市继续上涨概率较大。
结论：PMI略好于预期，但变动不大，短期对债市影响有限，更多是情绪上的。期债短期均线出现看多信号，短期继续偏强运行概率较大。10债主连上方压力区间在93.5-94之间，下方支撑位5日均线。