投资要点
上周行业主要数据回顾：纺织服装：棉花：郑棉1711周均价：15013元/吨（+0.0%）；棉花现货周均价：15939.7元/吨（-0.4%）；棉花328价格指数：15913.2元/吨（-0.5%）；Cotlook A：81.1美分/磅（+1.9%）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格23229元/吨（-0.1%）；40支纯棉精梳纱价格26737元/吨（-0.1%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.8元/米（-0.2%）；零售：10月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%；1-10月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.3%；出口：纺织品、服装出口（以人民币计）10月同比分别增长6.9%、下滑2.7%；1-10月全国纺织品、服装累计出口额（以人民币计）同比分别增长3.3%、下滑0.6%；家具出口（以人民币计）10月同比增长6.6%；1-10月全国家具出口额（以人民币计）同比增长5.1%；造纸原材料：美废8#上周均价为200美元/吨（+0.0美元/吨）；漂白针叶浆-乌针上周均价810美元/吨（+0.0美元/吨）；漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价810美元/吨（+36美元/吨）；化机浆-佳维针叶上周均价740美元/吨（+0.0元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价4547.5元/吨（-40元/吨）；白卡纸上周市场均价6945元/吨（+0.0元/吨）；瓦楞纸上周市场均价3752.5元/吨（-835元/吨）；铜版纸上周市场均价7475元/吨（+0.0元/吨）；双胶纸上周市场均价7412.5元/吨（+0.0元/吨）；房地产及家具：前十月份商品房销售面积累计增长8.2%，家具零售累计同比增长12.9%；金银珠宝：10月金银珠宝当月同比+2.5%，累计同比+6.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
复盘情况：上周上证指数收于3353.8（-29.1），周涨幅-0.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周纺织服装（申万）指数涨幅-2.33%，跑输大盘1.47pct；上周轻工制造板块涨幅-2.59%，跑输大盘1.73pct。纺织服装：上周纺织制造涨幅-1.47%，跑输大盘0.61pct；服装家纺涨幅-2.83%，跑输大盘1.97pct。轻工制造：上周包装印刷板块涨幅-3.24%，跑输大盘2.38pct；家用轻工板块涨幅-2.36%，跑输大盘1.5pct；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为-2.41%、-0.54%。
本周主要观点和重点关注个股：上周大盘出现下跌，后半周跌幅加深，市场风险释放。上证综指跌0.86%，创业板和大盘股走势继续分化，创业板跌2.79%，上证50跌0.07%。上周周期行业相对走强，有色、钢铁等领涨，但轻工表现较差，跌2.59%，其中家具跌3.72%，造纸跌2.41%，造纸未受周期拉动出现上涨，表现仍较弱。上周木浆价格开始回调，文化纸企业上周虽在木浆高位支撑下频发涨价涵，但下游需求趋缓，落实情况未可知；废纸级纸张在废纸价格回调的背景下继续大幅回落，纸价短期创新高难度较大，吨纸盈利已到短期高点，造纸有下行风险，短期偏谨慎。家具方面，虽然地产短期有所压制，但不乏结构性行情机会。我们的推荐逻辑有二：1）受益房地产集中度提升和精装修趋势，工程业务有望迎来爆发。作为龙头房企的供应商，家具企业将会受益上游集中度提升的趋势，特别是细分领域的龙头，在品牌、账期、利润率方面相比小企业都更有优势。我们精选了工程占比高的企业，这类企业与房企龙头合作多年，拿订单能力强，能承受一定账期，且由于大宗占比已经较高，利润率下滑空间不大，预计未来收入和利润都有大幅提升的趋势。推荐帝王洁具、大亚圣象；2）短期内或受地产下行影响，估值承压，行业竞争加剧，但中长期看这将加速龙头通过渠道和品类扩张提升市场份额的能力，品牌效应的积淀作用将充分发挥，定价权优势会更明显，所以我们仍然推荐细分领域龙头欧派家居、索菲亚、尚品宅配，在回调后中长线买点机会显现。
风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险。