报告摘要
一、市场回顾：本周家用电器板块下跌1.48% 
上周家用电器板块下跌1.64%，同期沪深300下跌0.40%，板块跑输沪深300指数1.24个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，上周上涨前三的公司有兆驰股份（+9.50%）、和晶科技(+7.43%)和苏泊尔(+5.67%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周下跌前三的公司有高斯贝尔（-12.70%）、莱克电气(-10.67%)和日出东方(-10.59%)。
二、行业观点
原材料价格小幅反弹，整体不改下降趋势，行业盈利能力修复预期强。上周原材料价格出现小幅反弹，铜/冷轧板/ABS塑料价格分别上涨1.95%/0.63%/0.34%，铝价继续下跌2.25%。虽然铜、冷轧板、ABS塑料价格小幅反弹，但整体相比三季度峰值仍处于下降趋势中，家电企业以优化产品结构为主导的提价，经历时间传导叠加原材料价格趋稳回落，预计四季度行业整体盈利能力会出现强力修复。其中，龙头公司传导成本压力及控制费用等能力更强，优选各子行业龙头。
三、行业数据
空调增速依旧较高，冰洗销售维持增长。9月空调销量982万台（+15%），冰箱销量613万台（+4.7%），洗衣机销量606万台（+5.8%）。我们认为一方面今年夏天空调销售异常火爆，渠道库存仍旧较低，补库存仍将持续；另一方面，为应对四季度各种促销，同时今年夏天的火爆销售也给经销商带来信心和资金方面的支持，经销商备货意愿比较强烈。后续空调补库存行情仍将持续，内销增长确定性强。
 LCD电视销量增速转正，行业回暖趋势明显。9月LCD电视产量1515万台（+3.8%），销量1493万台（+4.5%）。众多因素影响下，今年黑电行业遭遇史上最差三季度，但面板价格自6月份开始全线下降。面板价格回落缓解了整机成本压力，为四季度彩电市场促销提供更多操作空间。同时四季度促销密集，黑电市场规模将有望实现翘尾上扬，行业内公司有望迎来业绩拐点。
四、投资建议
优先推荐空调补库存相关白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔；推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头：老板电器、九阳股份、苏泊尔；推荐行业销售回暖，全球化布局全面展开，盈利能修复预期强的黑电龙头：海信电器。
五、风险提示
新品销售不及预期、原材料价格持续上涨。