内容提要
行情回顾
上周五年期国债期货主力合约TF1803上行0.07%收于96.34元，十年期国债期货主力合约T1803下行0.06%收于92.695元；现券方面，上周主要期限国债收益率涨跌不一，其中5年期下行4.03个bp至3.8647%，10年期上行2.00个bp至3.92%，两者利差由负转正至约5bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周一由于对将公布数据的担忧，期债再次较大幅度下行，创出上市以来新低，同时现券收益率出现较大幅度上行，其中10年期国债活跃券收益率破4%，创出近三年新高，随后公布的投资数据不及预期和央行为维稳资金面连续释放大量流动性后，市场情绪有所好转，配置盘有进入迹象，期债反弹，现券收益率也由涨转跌，整体上期债走势略强于现券。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
后市展望及策略建议
从经济基本面来看，上周公布的投资数据不及预期，但金融数据对债市略偏空，目前来看经济基本面对债市支撑力度仍在，但市场对经济基本面好转预期或继续令债市承压；从政策面看，上周五盘后央行发布资管新规征求意见，市场或对监管担忧加剧，央行公布三季度货币政策执行报告称将保持政策的连续性和稳定性，美联储12月大概率加息亦令国内货币政策可能承压；从资金面来看，上周央行在公开市场上大量净投放6610亿元（包括国库现金定存），资金面紧势有所缓解，隔夜和七天资金利率下行，本周公开市场有7200亿元逆回购到期（包括国库现金定存），到期压力较大，央行预计进行对冲操作；从供需来看，上周一级市场供需略有改善，本周国债供给压力相对不大，关注续发的320亿元3年期国债的中标利率和投标倍数。本周期债或偏弱震荡。操作上，长期投资者轻仓试多，短期投资者多TF空T（2:1）或关注日内波动。