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MI能源研究报告:致富证券-MI能源-1555.HK-油气价格趋稳,收购CQEnergy料有助改善业绩;首予「中性」评级-171116

股票名称: MI能源 股票代码: 1555.HK分享时间:2017-11-16 14:11:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 致富证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 1,327 KB 分享者: 深****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

原油供需漸趨平衡-原油價格自於2014年中出現斷崖式下跌後,於最近一年價格經已較為穩定;目前原油市場主要的利好因素為OPEC成員國達成的原油減產協議限制原油供應,以及全球整體經濟復甦以致原油需求上升,惟原油價格的上升空間同時亦受限於美國飆升的原油產量;故此,預期此等好淡因素的角力將會持續,未來一年紐約期油上落格局不變,料於每桶50美元至每桶60美元之間徘徊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
天然氣價格料可拾升軌-最近半年,紐約天然氣期貨的價格按年跌約一成,主要因根據Baker Hughes的資料,截止今年10月13日,美國及加拿大的天然氣活躍鑽井達285個,較去年同期多105個,大大拖累天然氣價格;但是,在飽受空氣污染影響的中國對相對清潔的天然氣需求強烈,加上美國由煤轉氣發電的進程持續下,對天然氣的需求料可提升,國際能源署(IEA)早前亦於《2017年天然氣報告》中表示調高今年至2022年期間的天然氣需求年增長率0.1%至1.6%;故此,預期天然氣價格於未來一年會呈漸進的升勢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收購CQEnergy長遠有助平衡油氣產品組合-CQEnergy擁有不少尚未開發土地具備增加天然氣資源生產的潛力,收購CQEnergy長遠有利於集團擴張其業務至全球、平衡油氣產品組合及增加集團收入。惟短期集團或需投入更多資金以提升CQEnergy的產量,而現時其手頭現金有限,因此面對資金不足的風險;但考慮到CQEnergy於過三個財政年度均錄得經營現金流入,加上其擁有自有的融資能力,有助於其應付日後資本開支。因此,預期CQEnergy對集團的現金負擔有限。
投資策略-MI能源收購CQEnergy或能改善集團整體盈利能力,但其正面效果或需較長時間反映。而短期業績仍視乎原油及天然氣價格波動。現時能源價格大致穩定,相信集團的盈利表現驚喜不大,投資者可先行觀望。
 

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