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金逸影视研究报告:上海证券-金逸影视-002905-业绩符合预期,影院建设稳步推进-171102

股票名称: 金逸影视 股票代码: 002905分享时间:2017-11-03 17:01:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 滕文飞
研报出处: 上海证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎增持(首次)
研报大小: 674 KB 分享者: qq8****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司动态事项
公司发布2017年三季报,2017年1-9月公司实现营业收入16.40亿元,较上年同期下降1.37%;归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元,较上年同期增长6.64%,每股EPS为1.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计全年净利润区间为20951.09万元-21649.30万元,同比增长7.18%-10.70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
事项点评
 Q3业绩符合预期业绩符合预期业绩符合预期业绩符合预期业绩符合预期。
三季度公司收入5.71亿元,同比增长16%,归母净利润4,559万元,同比增长1,418.67%。三季度业绩较去年同期大幅增长主要原因是今年暑期档票房在战狼2带动下增长强劲,分账票房同比增长23%。公司作为院线龙头之一,三季度保持了较快增速。我们预计全年电影票房有望突破500亿元,保持15%以上的增速,公司将持续受益于整体票房的增长。
公司将继续投资新建电影院扩大市场份额
公司的主营业务为电影放映业务。截至2017年6月30日,公司已取得放映许可证并开业经营的自有影院为144家,加盟影院177家。猫眼票房数据显示,截至2017年10月31日,金逸院线票房收入达24.23亿元,在全国院线中排名第6位,占全国城市票房的份额为5.40%。公司在市场开拓、影院选址方面具有较强的独立性。公司电影院遍布国内主要大中型城市。已正式签订租赁协议或者租赁意向书的影院投资项目数十家,形成了充足的项目储备。募集资金到位后,公司将用于在全国投资建设40家电影院,进一步提高公司市场份额,增强盈利能力。
风险提示
公司风险包括但不限于以下几点:对上游电影制作依赖的风险、影院选址风险、租赁物业风险等。
投资建议
未来六个月,给于"谨慎增持"评级。
预计公司17、18年实现EPS为1.264、1.477元,以11月1日收盘价44.12元计算,动态PE分别为34.92倍和29.87倍。WIND传媒行业上市公司17、18年预测市盈率中值为32.49和25.90倍。公司的估值略高于行业市盈率中值。
考虑到公司目前在电影放映、院线行业内的市场地位和未来的发展前景,我们首次给于公司"谨慎增持"评级。

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