事件
　　南方航空披露三季度报告，前三季度营业收入961.23亿，同比增长10.9%，归母净利润70.5亿，同比增长9.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　收益品质稳健，客座率攀升，收入保持良好增长
　　三季度公司ASK737.7亿，同比增长8.9%，RPK606.0亿，同比增长9.7%，客座率82.1%，同比提高0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收益品质稳健，客座率小幅提高，拉动收入增速继续维持在较高水平，三季度当季收入358.04亿，同比增长9.9%。
　　成本增速环比下滑，费用水平持续降低
　　三季度航油价格同比仍有上升，但升幅明显缩窄，公司当季营业成本280.7亿，同比增长10.28%，增速环比下降8.15%，毛利率20.61%，同比小幅下降0.26个百分点。费用方面，销售、管理费用率全面优化，其中销售费用率4.88%，同比下降0.33个百分点，管理费用率2.29%，同比下降0.3个百分点；人民币升值带来汇兑收益，财务费用大幅下降，财务费用率0.18%，同比降低3.11个百分点。
　　投资收益稳中有升，营业外收支及其他收益有所降低，业绩符合预期
　　三季度公司投资收益4.47亿，同比增长8.8%，营业外收支加其他收益共9.51亿，同比下降1.56亿，净利润50.1亿，同比增长30.4%，净利率13.99%，同比提高2.2个百分点。总体来看，公司在三季度保持平稳运营，得益于主业体量增长及汇兑收益，业绩增速约30%，基本符合预期。
　　投资建议
　　8月公司完成向美国航空发行H股股票，未来将在中美航线展开更深层次合作，强化中美航线竞争力，此外，公司定增也在稳步推进，积极优化财务结构。作为机队数量排名亚洲第一的航空公司，国内航线网络发达，密布全国，将继续围绕"一带一路"战略进行布局，广州、北京、乌鲁木齐的蓝天"大三角"枢纽构建或将于首都二机场投入使用后得以进一步强化，是受益民航大众化的核心标的，预计2017-2019年归母净利为67.7亿、62.1亿、77.7亿，同比增长34%、-8.4%、25.2%，EPS0.67元、0.62元、0.77元，维持"买入"评级。
　　风险提示：油价大幅上涨、汇率剧烈波动、安全事故