事件：
 1）公司公布2017Q3业绩预告，前三季度预计归母净利润2.78-3.26亿元，同比+15%至35%；2）公司官网近日公告，子公司EP中标印度国家水文工程技术援助和管理顾问咨询服务（TAMC）项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点：
 Q3稳健高增长，：公司Q3非经损益0.15-0.25亿，前三季度扣非净利区间2.53-3.11亿元，同比增26.5%-55.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司一、二季度归母净利增速为3.64%、33.8%，第三季度归母净利增速同比9%-51%（1.26-1.75亿），盈利增速处于持续提升阶段，预计四季度继续加速。
斩获印度大单，验证海外业务实力，一带一路布局兑现！1）此次中标的TAMC项目由世界银行资助，总投资约4亿欧，工程咨询部分竞标价近1700万欧。该项目需协调印度约10个中央政府机构，提供包括开发水文网络、数据管理、水资源信息系统、发展水资源运作、规划程序以及建设印度各联盟领土的水资源供应能力等技术服务。Eptisa公司通过丰富的技术经验和属地化的团队，将向所有执行机构提供项目规划、采购、技术开发、培训、能力建设以及总体协调的支持和援助等服务；同时向世界银行提供项目报告，并监测项目进展情况。2）公司16年9月收购西班牙Eptisa 90%股权完成交割，17年1月增资，此次竞标，EP击败了包括CH2M、Mott McDonald、Black &Veatch等国际工程咨询巨头，而经历半年整合EP上半年营收7.56亿元，业务承接额同比增长超过50%。证明了公司海外业务整合的成功与业务实力。3）我们认为公司本体具有与央企合作的优势，结合EP海外设计咨询的能力，未来大概率通过与央企合作走向海外或以EP为平台独立获得海外设计咨询项目，借助一带一路平台在北美及西亚、东欧、南亚地区承接更多公司业务。
发行8.4亿可转债，加速TA环境检测布局：公司16年收购美国最大环境检测公司TestAmerica 100%股权（含债务置换），17年7月以债转股的方式增资5000万美金。9月公告，拟公开发行不超过8.43亿元可转债，其中67.4%的募集资金投入环境检测业务，加速TA技术的引进&国内环境检测业务布局，考虑到检测行业利润一般下半年得到集中确认，预计全年TA将贡献利润。
 5年12次外延，低估值收购完成全国布局：公司12年以来共进行12次外延收购，最新一次为2017年8月收购石家庄设计院，公司以1744万元收购标的非业绩承诺方26.2%股权，以7018万元收购标的业绩承诺方73.8%股权（业绩承诺方为核心管理人员），业绩承诺方承诺2017年净利润不低于1000万元；2017、2018两年累计实现的净利润总和不低于2280万元；2017、2018、2019三年累计实现的净利润总和不低于3840万元，以三年平均净利润1280万元计算，承诺方/非承诺方对应PE分别仅为7.43/5.2倍。
先进管理激励机制，事业伙伴计划实现员工深度激励：公司8月公告，借鉴国际先进企业经验，实施事业伙伴计划。事业伙伴群体分为高级事业伙伴和普通事业伙伴，具有评议公司内部董事、年度审议经营层人员、参与公司战略研讨的权力与职责。1）资金来源：分为事业伙伴的自有资金和公司基于年度业绩提取的专项基金（不超过当年归母净利润的8%）。2）实施形式及考核标准：若当年归母净利润增速超过20%，则公司按自有资金:专项基金=1:1的比例，通过资管计划认购苏交科股票，其中员工持股不超总股本的10%，单个员工不超总股本的1%；若当年归母净利润增速未超过20%，则公司不提取当年度专项基金。3）锁定期：自有资金购买股票锁定期3年，专项基金购买股票锁定期8年。
盈利预测与估值：暂不考虑可转债转股，我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.96、1.15、1.25元，对应PE21、17、16倍，估值优势明显，维持“买入”评级。
风险提示：项目回款风险；业务拓展不及预期；EPTISA在海外业务远远落后于预期；公司计划不及预期；子公司整合出现问题。