投资要点：
宏观专题：新加坡“居者有其屋”背后的奥秘
价格合理，自有率高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新加坡共有两类住房供给，一类是私人住宅，过去17年间私人住宅价格累计涨幅仅38%，剔除通胀后累计仅涨3.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一类是组屋，占比更高，价格也更为低廉，使得新加坡居民住房自有率高达91%。
需求旺盛，但非主因。从人口看，新加坡人口密度远高于其他国家，年轻人口和外来移民占比均处于高位。从货币看，新加坡是典型的小型开放经济体，货币供给难以控制，居民购房首付仅20%。需求端并不利于控房价、保供给。
制度完善，供给有序。新加坡房地产市场最大的特点是政府供给的组屋占市场比重远超私人住宅。96年出台的《土地征用法》保障了政府对土地的绝对控制力。类型丰富但申请条件严格的组屋，旨在满足无房适龄低收入本国公民的住房刚需。而交易市场分层、严控转售环节等措施则杜绝了套利的可能。
保障供给，殊途同归。德国“住房合作社”模式及租赁市场建设，新加坡“组屋”制度，目的均在于保障住房供应，而这也是两种模式成功的共同原因。
一周扫描：
海外：美国消费信心强劲，联储倾向年末加息。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为101.1，创自2004年1月以来新高。美国商务部近期公布的9月零售环比销售增速为1.6%，也创下两年多来新高。上周三公布的美联储9月会议纪要显示，多数美联储官员仍倾向于今年年末加息。欧洲央行行长德拉吉上周五表示，欧元区需要继续大规模的货币刺激措施，因为欧洲央行还没能提高通胀。欧洲央行或将缩减单月购买规模，但延长购买的期限，以释放将长时间支持经济的信号。
经济：外贸增速回升。9月我国以美元计价出口同比8.1%，去年同期低基数，出口增速小幅回升，欧美需求支撑外需好转，而较强汇率对出口形成抑制。9月对美国和欧盟出口大幅改善，对日本出口同比持平。对新兴市场出口涨跌互现。大宗商品价格上涨与生产短期改善，9月进口同比增至18.7%。9月我国对铁矿石、原油和铜的进口数量及金额同比均大幅提高。出口小幅改善而进口大幅提升，贸易顺差大降至284.7亿美元，为3月以来最低水平。
物价：通胀再度回落。上周菜价、猪价反弹，禽蛋价格下跌，食品价格环涨0.3%。预测9月CPI食品价格环涨1%，9月CPI同比或微降至1.6%，预测10月CPI稳定在1.6%。9月以来油价上调，煤价上涨，钢价冲高回落，预测9月PPI环涨0.3%，9月PPI同比涨幅略降至6.1%，预测10月PPI降至5.4%。虽然8月通胀出现了短期反弹，但9月以来煤、钢、菜价回落，加之去年同期高基数，9、10两月的通胀有望再度回落。
流动性：货币依旧中性。上周R007均值下降至3.36%，R001均值下降至2.79%。DR007下降至2.91%，DR001下降至2.68%。央行上周净投放1940亿。上周美元指数回落，在岸和离岸人民币汇率分别反弹至6.59和6.57。央行行长周小川表示，中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，并不断综合施策，补短板、去杠杆、警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。9月末央行宣布对普惠金融领域实施定向降准，本次降准释放流动性规模非常有限，绝非大水漫灌，且对应的基础货币需要到18年初才能释放，远水难解近渴，当前央行仍在“削峰填谷”，货币政策依然中性。
政策：重点推进降杠杆。国资委正研究对策，涉及推动企业强化内部管理、推动优化企业资本结构、充实企业资本规模、管控好企业债务风险等四方面措施，探索市场化债转股。银监会透露，根据国务院领导同志精神，银监会主要负责同志就加强消费信贷监管专门作出批示、部署，各派出机构迅速行动，将消费信贷流入房地产市场情况作为监管检查重点，加大违规行为问责力度。发改委等部门正研究制订系列方案，在降低民间融资困难和风险、降低企业制度性成本、提高PPP项目落地成效等方面酝酿出台具体措施。