核心观点
行情回顾：节前一周大盘呈调整走势，全周沪深300指数和创业板指数均基本持平，纺织服装行业下跌1.35%，略逊沪深300和创业板指数走势，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌1.65%和1.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股和成长股涨幅靠前，我们覆盖的富安娜、跨境通、南极电商和森马服饰等均有不错的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
海外要闻：（1）亚马逊入股印度百货公司Shoppers Stop。（2）瑞表8月继续复苏。（3）1-9月H&M集团净利润暴跌20.4%。
 A股行业与公司重要信息：（1）天创时尚：重大资产重组事项获得证监会审核通过。（2）朗姿股份：终止非公开发行股票事项；控股子公司朗姿韩亚资管之全资子公司山南元嘉与晨鼎二号拟共同设立芜湖恒晟投资管理合伙企业，其中山南元嘉出资550万元人民币，为普通合伙人；晨鼎二号出资450万元人民币，为有限合伙人。（3）九牧王：财通证券首次公开发行不超过10亿股股票的申请获得证监会核准批复，公司全资子公司九盛投资持有其6200万股股份；公司第一期员工持股计划已全部出售完毕。（4）开润股份：披露第一期员工持股计划：参与员工总人数不超过300人，参加对象包括公司董监高、业务技术骨干、潜力员工、老员工等，计划筹集资金总额上限为15300万元，控股股东范劲松先生提供借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为2:1。（5）维格娜丝：非公开发行股票申请获得证监会审核通过。（6）贵人鸟：拟收购PRINCE在中国（含中国大陆、香港、澳门和台湾）及韩国区域拥有的PRINCE商标资产所有权，交易价格为2000万美元；公司第一期员工持股计划已购买完成，成交均价为21.92元/股。（7）探路者：实际控制人盛发强计划在六个月内以集中竞价或大宗交易等合法方式减持公司股份不超过2673万股用于对参与公司第一期员工持股计划中员工本金损失的补偿，及对公司研发办公场所的升级改造。
本周建议板块组合：森马服饰、歌力思、海澜之家、跨境通。上周组合表现：森马服饰2%、歌力思-1%、海澜之家-1%和跨境通11%。
投资建议与投资标的
进入10月三季报开始陆续披露，从我们跟踪的三季度行业终端零售情况来看，中高端女装维持了不错的零售与同店销售增速，男装与珠宝首饰在淡季增速略有放缓，大众品牌延续改善趋势。四季度进入冬装与电商（线上线下）销售双旺季，我们认为在过去几年已经积累较强线上资源与运营能力的公司有望延续前期电商较快的销售增速，进一步拉动下半年整体收入的增长，另一方面在强强联合驱动下（与阿里巴巴战略合作、投资收购代运营龙头等），原先线上销售占比并不高的部分品牌龙头也有机会通过经营策略与资源调整实现线上销售大翻身，行业电商增速的超预期有望成为板块进一步活跃的催化剂。考虑到行业的估值安全边际与景气度的回暖，目前纺织服装板块已经到了可以重点布局的时点，行业的选股思路：（1）快速成长、低PEG的公司，较快的业绩增速+四季度估值切换有望为股价打开空间，推荐跨境通(002640，买入)、歌力思(603808，买入)、南极电商(002127，增持)，建议关注搜于特(002503，未评级)。（2）总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司，推荐七匹狼(002029，买入)、九牧王(601566，买入)和富安娜(002327，买入)。（3）主业稳健、低PE、高预期分红收益率，未来受益于行业集中度提升的蓝筹，推荐海澜之家(600398，买入)和森马服饰(002563，买入)。（4）消费升级过程中相对稀缺的优质供应商，关注鲁泰A(000726，增持)、伟星股份(002003，增持)、孚日股份(002083，买入)、华孚色纺(002042，未评级)和百隆东方(601339，增持)等。（5）次新股中建议关注质地不错、积极践行多品牌集团化战略的太平鸟(603877，增持)、安正时尚(603839，未评级)和汇洁股份(002763，买入)等。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。