内容摘要
中美两国从利率管制到利率市场化的变革均采用了渐进式的发展路径。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率市场化过程中的利率歧视是货币基金产生的土壤，不同投资者议价能力差异是货币基金长期存在的基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中国货币基金规模虽远小于美国，但占据了公募基金的半壁江山。
从投资者类型看，个人投资者均是货币基金重要的参与者，但中国货币基金具有更高的投资者集中度，且高度集中于银行。
从投资对象来看，中国货币基金的资产配置高度集中，美国货币基金投资组合相对均衡。
迄今为止，中国货币基金共发生了四次大的赎回潮，美国货币基金大的赎回潮有三次。信用事件、相对收益率下降是两国货基赎回潮的共同驱动因素。投资者基于自身原因引发的赎回潮是中国特有因素，此时货币基金本身并未出问题。
中国货币基金借鉴了美国货币基金的监管规则，但整体来看监管指标更宽松。美国货基实行分类监管，中国货基则长期实行统一监管。
总体来看，我们认为中国的货币基金未来仍然长期存在。如果延续前期中国货基监管规则跟随美国的趋势，未来会趋向严监管，各项指标可能会与美国趋同；同时可能会进一步对机构和零售类货币基金实行分类监管；货币基金毕竟不是银行，不太可能采用银行的标准监管货币基金。
风险提示：监管政策不确定性