本周观点：上周镍价延续回调走势，周五LME镍触及10800美元附近后有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面来看，LME镍库存基本持稳38万吨上方，而贴水扩大持续扩大至近三年高位90美元附近；国内金川俄镍升水基本持稳，不过俄镍方面成交持续偏差，下游钢厂多不看好后市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面来看，上周安塔姆方面称再次申请120万吨出口配额，后期逐步扩大出货量，印尼方面近期又有新的镍矿出口配额，三季度恰逢国内镍铁厂雨季前补库高峰，短期预计镍矿供应充足。不锈钢方面，镍价回落后不锈钢厂逐渐下调出厂价，市场上部分贸易商有抛货现象，本周不锈钢社会库存回升近2万至28.1万吨附近。钢厂方面大幅下调高镍铁出厂价，行业表现整体较为悲观。考虑到钢厂销售逐渐降温，印尼方面又有不锈钢成品陆续流入市场，国内镍矿供应整体较充沛，镍价仍有回调风险。盘面上看，LME镍关键位在11000美元，若有效下破此价位，镍价回调空间将继续打开，操作上建议空单继续持有。继续关注国内不锈钢社会库存及镍板库存变化情况。
本周主要数据变化：
上游：镍矿方面，上周国内港口镍矿库存有回落，受海运费价格上涨支撑，镍矿跌幅较缓。不过近期市场成交情况惨淡，价格连续下行使得镍铁厂整体观望情绪较浓，部分镍铁厂前期备库已至12月份，在印尼放宽镍矿出口，安塔姆拟加大镍矿出口量的背景下，矿价仍有回落风险。
中游：原生镍方面，上周LME镍库存继续持稳38.4万吨附近，贴水持续扩大至近3年高位90美元附近，LME现货市场表现偏弱；上期所镍板库存减少3263至59938吨，不过镍价回调后俄镍升水继续持稳，现货市场上不锈钢厂畏高接货意愿普遍较弱。镍价回调后国内镍铁价格大幅下挫，张浦出台采购价已降至930元/镍，且部分不锈钢厂表示原料储存相对较为充足，市场成交片清淡。镍铁利润率走高后国内部分产区产量有所回升。后期国内部分镍铁厂将继续加大产能利用率。
下游：不锈钢方面，本周无锡佛山两地不锈钢库存已自低位逐渐回升，且部分钢厂反映目前钢厂厂库库存处于回升当中。印尼方面不锈钢成品进入国内，不锈钢市场压力显现，短期钢价或将继续承压运行。