投资要点
证监会正式调整可转债和可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会对可转债、可交换债发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购，并经公开征求意见相应修订了《证券发行与承销管理办法》部分条款，于9月8日发布施行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一直以来，定增因可以直接补充资本成为上市公司再融资的主要工具。但17年2月证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改，对定增的规模、投向和频率都有着限制。而可转债、优先股和创业板小额快速融资，不受18个月的期限限制。本次证监会又对可转债发行方式进行了相应修改。目前共有10家银行发行可转债或已经公布相关预案，规模共计1695亿。预计在再融资收紧情况下，可转债颇受政策支持，未来将有所扩容，成为银行主要再融资方式之一。
同业利率小幅下降，存单发行量与净融资额有所增加。本周央行开展400亿元逆回购操作，逆回购到期3700亿，资金净回笼3300亿元。另外开展一年期2980亿元中期借贷便利(MLF)操作，有1695亿元MLF到期。同业利率有所下降。其中，隔夜、7天期拆借利率分别为2.636%和2.802%，较上周五分别下降18bps和7bps；1个月和3个月期的同业存单发行利率分别为4.714%和4.687%，较上周五分别上升10bps和下降3bps；银行间质押式回购成交量共14.0万亿，日均成交量较上周有所提升；加权平均利率较上周五下降19bps至2.77%。同业存单发行量为7665.2亿元，较上周增加5405.1亿。净融资额为2633.4亿元，较上周增加3342.9亿元。
银行中报资产质量稳定向好、净息差企稳、利润增长逐季提速，值得继续关注。自去年4季度以来，银行板块持续涨幅居前，主要支撑逻辑是经济数据企稳向好，银行资产质量企稳带来的业绩改善。从银行中报数据来看，银行业资产质量稳定向好、净息差企稳、利润增长逐季提速，逻辑得以验证。从七月、八月的经济数据来看，预计三季度银行业资产质量与利润增速将持续好转，三季报业绩改善确定性高，值得继续关注。
个股方面建议关注：
 1）工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、招商银行（600036.SH）、宁波银行（002142.SZ）等基本面最优质银行，持续推荐。
 2）农业银行（601288.SH）：基本面季度环比改善、估值低有安全边际（17PB为0.90倍），且未来业绩改善弹性大。
 3）交通银行（601328.SH）：基本面季度环比企稳，估值低有安全边际（17PB为0.78倍）。
风险提示：宏观经济下滑，金融监管力度超预期。