报告摘要：
行情回顾：家电板块周下跌1.0%
上周上证综指上涨1.1%，深证成指上涨2.1%，沪深300指数上涨0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块周下跌1.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构方面，健康家电板块周上涨3.0%，照明板块周上涨2.8%，零部件板块周上涨1.3%，黑电板块周变动0%，小家电板块周下跌0.3%，白电板块周下跌2.2%，厨电板块周下跌2.6%。估值方面，零部件估值46，健康家电估值41，照明估值37，小家电估值36，厨电与黑电估值31，白电估值17。
重要数据：7月空调内销量创年内新高，原材料价格呈上涨趋势
产业在线数据显示，2017年7月份家用空调产量/销量/内销量/出口量分别同比+47.1%/+52.4%/+71.1%/+15.8%；冰箱产量/销量/内销量/出口量分别同比+2.7%/+0.3%/-6.9%/+12.4%。洗衣机产量/销量/内销量/出口量分别同比+8.7%/+10.9%/+9.9%/+12.8%。原材料价格方面，钢价格指数、LME铝价格、铜价格、塑料价格指数均较前一周上涨。
半年报披露结束，白电子行业营收增速显著，厨电小家电净利率水平领先
家电企业半年报披露结束，受空调热销拉动影响，白电子行业营收增速显著。以民生家电股票池来看，家电行业整体上半年营收同比增长33.95%，归母净利润同比增长23.46%。其中，白电子行业营收与归母净利润分别同比+50.12%/+26.24%。从盈利水平来看，厨电、小家电净利率水平领先：厨电毛利率/净利率分别为37.55%/10.03%；小家电毛利率/净利率分别为30.50%/9.48%。
近期原材料上涨，有望加速行业格局调整
近期钢材、铝、塑料等家电原材料价格呈上涨趋势，会对企业生产端形成压力，规模小的企业承压更为明显，而规模较大的龙头企业由于具有规模效应以及对上下游企业的较强议价能力，抗击原料涨价的能力较强。此轮原材料价格上涨有可能加速行业格局调整，也有可能带来新一波产品提价。
拥有一线蓝筹，关注细分龙头
家电板块的机会主要在龙头，当前其估值的博弈意义显著大于二线个股的改善。我们建议弱市下继续持有空调中的格力电器、美的集团；厨电中的老板电器、华帝股份；洗衣机中的小天鹅A；小家电中的苏泊尔等。建议关注细分龙头如莱克电气、飞科电器、三花智控、九阳股份等。
风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡；中外贸易摩擦风险