事件：8月25日，三钢闽光公布了2017年半年度报告：公司2017上半年实现营收98.06亿元，同比增长59.7%；实现归母净利润10.8亿元，同比增长199.88%；EPS为0.54元，同比增长44.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度实现营收50.25亿元，同比增长46.8%；归母净利润4.20亿元，同比增长32.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2017年1-9月归属上市公司股东的净利润22.41亿至25.02亿，同比变动328.00%至378.00%。
受益行业回暖地条钢出清，长材占比高中报业绩超预期
 2017年以来随着供给侧改革持续推进，钢材价格显著回暖。除此之外，受到取缔地条钢事件影响，螺纹钢供给收紧，上半年螺纹钢利润大幅提升。根据已公布的数据，目前共取缔中频炉500多家，涉及粗钢产能1.19亿吨，涉及产量8000万吨左右。公司螺纹钢产量占比高，2016年生产钢材1049万吨，其中钢筋占总体生产比例49%。而地条钢90%产品均为长材，受益于此，公司上半年业绩超预期。
坚持降本增效，成本端优势明显
 2017年上半年，公司实现同口径降成本48.65元/吨，合计实现降本增效1.54亿元。持续提升资金管控水平，积极应对金融市场变化，不断拓展融资方式，加大银行开票量，降低成本，2017年上半年财务费用环比降低56%。此外，公司严格控制贷款利率，上半年将公司贷款利率控制在基准利率下浮5%水平。
增大研发投入，新产品钢种受市场认可
 2017年公司研发投入，4.15亿元，环比增长151.98%，研发投入提升明显。此外，公司持续推进改善提案活动，上半年收到改善提案1328件，立项764项，预计降本增效5669.08万元；验收改善成果477项，实现年净效益3581.76万元。持续推进产品研发，成功开发35MnBH、30Si2Mn、20CrMnTiH、Q420BZ15板等钢种，产品投放市场得到用户认可。
中报业绩超预期，给予买入评级
公司受益行业回暖地条钢出清，长材占比高，中报业绩超预期。坚持降本增效，成本端优势十分明显。同时，公司重视研发投入，新产品钢种得到用户认可。给予买入评级。预计公司2017-2019年EPS分别为2.95元、3.29元、3.45元，PE分别为5.31倍、4.76倍、4.53倍。
风险提示：宏观经济风险、供给侧改革不及预期等