证券：维持板块“顺势而为”观点，机会与风险并存
虽然券商个股本周全面收涨，但是本周券商指数周涨跌幅继续跑输沪深300指数的周涨跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从当前时点到三季度末，我们维持券商板块个股业绩为先，顺应市场变动的观点，券商股投资机会与风险并存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面角度来看，券商的各项主要业务都处在转型阶段，同时叠加市场和监管因素，上半年券商板块整体相对确定的业绩同比持平。价格角度，我们始终认为券商板块的相对价格合理，反映转型期的行业现状和相对不乐观的投资者预期；绝对价格低估，因为对应的是行业有史以来较好的真实资产质量。监管角度，我们认为从现在到重要会议召开前，对非银金融机构的监管不会出现影响市场定价的显著变量。所以我们持续认为目前的格局就是资金和市场的博弈，标的是重要会议之前的市场整体走势，如果市场积极，则券商股会率先受益；而个股的中报超预期业绩则是价格的助推器。
配置上，我们继续看好（1）凭借营收渠道均衡、多元而可以对冲具体业务风险的行业龙头券商；（2）预期中报业绩优异的券商个股；（3）凭借再融资增强资本实力，以及通过其它驱动性事件取得相对竞争优势的上市券商。
推荐：国泰君安、兴业证券；建议关注：招商证券、华泰证券
保险：7月保费收入较弱，平安中报大超预期带动板块股价表现
上市公司公布7月保险数据，人身险方面，人寿，平安，太保和新华保费收入分别为230,236,133和71亿元，累计同比分别为18%，38%，30%和-13%。其中新华继续收缩累计同比增长幅度1.7%，太保单月保费收入同比增幅缩小至4.31%，平安和人寿数据较为平稳。。
平安拉开保险公司中报披露序幕。实际业绩比会计数字更理想：若去除同比多增加准备金62亿元和去年上半年普惠重组一次性收益95亿元，上半年净利润实际同比增长44.7%；寿险业务的净利润来自于平安强劲的投资能力（总投资收益率同比+50bp）以及同比38.7%的剩余边际摊销，新业务对剩余边际的影响接近1000亿元；新业务价值增长47%，代理人规模，人均产能和新业务价值率均为正贡献；集团和寿险的ev增速超出市场预期来自于新业务的分散效应（2.77%），费用确认节奏影响的营运经验差异124亿元和投资收益160亿元；预计下半年ev增速为10%，则17年底EVPS为44.47元/股，当前股价对应P/EV为1.15倍，建议关注。
正如上周我们认为当前的市场估值继续提升需要业绩的持续增长和释放作为前提，中国平安此次EV和净利润双超预期带动周五个股和板块表现。继续推荐中报nbv可能超预期的新华保险
推荐：新华保险H股；建议关注：中国平安，中国太保
多元金融：精选质优个股
在融资渠道迁移过程中信托公司受益明显，信托行业将继续受益于泛资管行业协同监管，资产规模将继续维持高位增长；中长期看业务结构转型，关注主动管理能力强、资本金充足的信托公司。
金控平台能够通过资源整合，为客户提供综合化的金融服务，促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率。短期国改进一步深化所打开的数十万亿计的资产空间将使金控平台成为直接受益标的和核心市场参与者。短期可关注估值相对较低、金融牌照齐全可对冲行业风险的、业绩改善潜力大的个股。
建议关注：江苏国信、中航资本、安信信托、五矿资本、越秀金控
风险提示：监管措施严厉程度超预期，行业相关公司业绩不及预期