报告摘要：
我们看好汇川技术业务再创佳绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业回暖，股权激励，需求递增，公司积极布局，力图抓住机遇，实现业绩的跨越式发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公司17年初正式完成了第三次股权激励，表明了公司对未来发展的信心，将经营层与股东两方利益紧密结合起来，推动公司加速战略转型。
工业自动化市场回暖势头强劲。通用自动化业务的发展前景与我国宏观经济的走向密不可分，我们预测随着行业回暖，下游行业需求的增加以及公司新产品的研发，未来三年，公司通用变频器类产品业绩将节节攀升。
工业机器人发展助长伺服系统需求，未来进口替代空间巨大。公司伺服控制技术在国内领先。未来几年，工业机器人的高速增长将刺激伺服系统的巨大需求，而且国内伺服产品进口替代空间巨大，可以预见公司伺服系统业务将迎来大幅增长。
公司已经成为我国新能源汽车电机控制器的领军企业。近3年来随着新能源汽车的发展，公司加码新能源乘用车动力总成，新能源产品占公司主营收入比重逐步提高，未来将成为公司业绩弹性的强力支撑。
高铁技术自主化浪潮下公司列车牵引系统订单有望持续突破。公司收购江苏经纬，自主研发列车牵引控制系统，目前公司在手订单充足，随着公司市场开拓方面投入不断加大，公司有望突破苏州以外市场，进一步抢占市场份额。
我们预计公司2017年~2019年的营业收入分别为45.90亿元、55.24亿元和71.99亿元，归属于上市公司股东净利润分别为10.92亿元、13.06亿元和15.68亿元，每股收益分别为0.69元、0.79元和0.94元，对应PE分别为36.79X、32.29X、26.90X，上调至“强烈推荐”评级，给予6个月目标价31元。
风险提示:新能源乘用车市场拓展不及预期；下游市场下行导致业绩不及预期；市场风格切换导致股价下行。