摘要
观点
黄金7月强势上涨，涨幅达2.52%，期金收盘于1270美元/盎司上方，为今年来最高的月度收盘价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看，金价除了在第一周大幅下跌2.33%,接下来的三周都录得1-2%的上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月初黄金面临较大的下行压力，全球股市高企，国债收益率上涨以及此前各国央行的鹰派论调都对黄金施压。特别是7月7日公布的美国6月非农数据大超预期，引发黄金大跌击穿1210关键支撑位。但到了7月的第二周，美联储主席耶伦在国会作半年度货币政策证词陈述，耶伦的讲话偏鸽派抑制了美联储今年将会加速收紧的预期，而特朗普的"通俄门"事件持续发酵也对黄金构成支撑。第三周黄金回升至1250美元以上的水平，这周的上涨完全逆转了市场对黄金看跌的趋势，成为年内黄金牛市的一个新起点。全球央行继续维持宽松，美元大幅下跌和地缘政治局势紧张都支撑金价，主要得益于欧央行行长德拉基7月20日在欧洲央行政策会议上表示，欧洲央行尚未正式制定退出货币政策刺激计划。7月最后一周美联储公布了7月利率决议，维持利率不变，但政策声明措辞基调略偏鸽派，美联储在对经济展望表达乐观观点的同时，也承认当前通胀仍然偏低，并将密切关注通胀形势。由于决议声明措辞偏鸽，美元指数大幅下挫至2015年1月来的新低，而黄金攀升至1270美元/盎司水平。8月重点关注的数据有7月非农数据和美国CPI数据。由于7月美国经济数据表现不佳，且通胀数据低迷，抑制了美联储今年第三次加息的预期，拖累美元走软并支撑了金价。但7月非农数据大超预期，表明美国就业市场进一步收紧，在一定程度上让美联储官员对通胀将会逐渐回升至2%的目标更有信心，可能为美联储今年第三次升息扫除障碍。同时市场对美国的通胀预期有所改善，在美国CPI数据出炉前，美元有望延续反弹走势，而黄金和非美货币仍有一定的回调空间，但反弹和回调的力度有限。
操作建议
本月对金价走势判断为先抑后扬，黄金可能会短暂跌至1250美元左右的低点，但随后可能还会继续受到更多的政治不确定性的支撑，多头的目标位是1300美元/盎司。政治不确定性包括俄罗斯、东亚和中东的地缘政治、特朗普"通俄门"事件、英国退欧谈判、以及特朗普政府能否在国会通过减税和医疗改革等。此外，由于通胀前景低迷，美联储加息预期降温，全球央行维持宽松的可能性较大。