报告摘要：
 USDA将在8月10日发布8月月度供需报告，报告发布前，我们对USDA报告做前瞻性预估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因USDA对美豆、美玉米、美棉、国内油粕具有重要的指导作用，因此，本报告预测侧重于此。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
大豆：8月10日月度供需报告，市场最关注的是美豆单产预估调整。近五年2012-2016年8月供需报告公布前的最新优良率分别是29%、64%、70%、63%、72%，这五年8月供需报告调整的单产是36.1、42.6、45.4、46.9、48.9（蒲/英亩），截至8月6日美豆优良率60%，比7月12日供需报告公布前的62%还低。我们和市场其他机构的判断一致，单产下调概率大。但是，又要重申今年情况特殊，由于去年单产超高，市场始终对USDA给出的48趋势单产认可度不高，最终单产如何也显的扑朔迷离。我们初步判断，前期910美分/蒲的价格反映的是50左右的单产，而7月的最高1047美分也已经基本反映了48甚至更低的单产。如果我们的判断正确，那么我们认为此次单产调整如果符合平均预估的47.4，CBOT盘面也已经有所反应。未来仍然是天气主导价格走势，另外今年8月21-24日将有Pro Farmer田间巡查，届时公布的单产也极具指导意义。
 2016/17年度美豆出口销售订单和出口装船表现良好，8月供需报告可能再度将美豆旧作出口上调，相应旧作期末库存预计将由4.1亿蒲下调至4亿蒲，朝利多方向调整，但相比新作，旧作平衡表的调整影响相对有限。
南美产量和中国进口预计不会有太大调整。全球平衡表上，由于市场预计美豆旧作出口将小幅上调，而单产预计下调，因此全球2016/17年度期末库存预计小幅下调，市场预估区间9350-9500万吨，平均预估9437万吨；2017/18年度大豆期末库存预计小幅下调，市场预估区间8900-9400万吨，平均预估9212万吨。
玉米：美玉米旧作方面，美玉米乙醇消耗量截至7月28日当周已经接近49.63亿蒲，接下来尚有接近5周的时间，按照当前平均每天玉米乙醇产量测算，旧作年度累计消耗量与USDA7月报告预估的54.5亿蒲一致；美玉米出口销售量7月间逐步下滑，截至7月27日当周已经低于USDA7月供需报告预估的进度水平，出口装船更为疲弱，已经连续6周低于USDA7月供需报告预估的进度水平，据此，我们将美玉米出口需求量下调1000万蒲，对应旧作期末库存上调1000万蒲至23.80亿蒲。
美玉米新作方面，7月间美玉米产区天气虽有好转，但美玉米优良率持续下滑，考虑到美玉米关键生长期已经过去，美玉米产区天气对单产的影响或已经大致确定，我们将美玉米单产下调至167蒲/英亩，种植面积不变，产量相应下调至139.45亿蒲，美玉米需求方面维持不变，期末库存下调3亿蒲至20.25亿蒲。
 -棉花：USDA即将发布8月月度供需报告，我们对美棉供需作如下预测，仅供参考。美棉产量：15/16年度的美棉已结束，上年度单产、收获面积都不会有太多变动，我们对此不作过多调整，预估产量仍为280万吨。16/17年度，因美国收割基本结束产量变化亦不大，而7月USDA将产量维持在373.8万吨，而我们继续把产量维持至在375万吨，对于17/18年度的产量预估则根据目前的苗情放在415万吨，7月USDA的预估在413.7万吨。美棉出口：上年度的美棉的销售结束，出口维持200万吨。本年度至今的出口销售维持火爆，总体处于高位水平，USDA亦在7月维持在315.7万吨，我们认为7月USDA将继续上调出口预估至320万吨，对于17/18作物季出口维持在300万吨水平，而7月USDA的预估在293.9万吨。美棉期末库存：预计15/16年度期末库存为85万吨左右，16/17年度继续下降至65万吨，17/18年度期货库存则为115万吨。