事件：
公司公告与华为签订公有云领域合作协议，成为华为云首位同舟共济型合＃作伙伴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来双方将在软件开发云、云解决方案、云服务等领域展开全方位合作，共建公有云生态，共享数字化转型成果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
比如在软件开发云领域，公司的云众包平台“解放号”将深度绑定软件开发云的功能与服务，共同打造全新的软件开发生态。在云解决方案领域，近期推出华为-中软国际智能制造云平台解决方案，“智造云”将依托华为云以SaaS方式为企业、政府等提供服务，并按需收费。
点评：
与华为十年合作升级，共拓企业公有云新领域：公司与华为已有十年合作经验，华为相关收入在总收入中的占比逐步提升至2016年的55%，是公司的最大客户。中软国际凭借过硬的技术能力和服务质量，过去十年与华为的合作不断深化，在2012年与华为成立合资公司“中软国际科技服务有限公司”，华为又在2015年将子公司股份转换为中软国际股份，成为战略投资者。两者的合作关系稳固，除了IT外包业务，也已经在企业云、大数据等新领域，智能制造等行业都进行了创新合作。本次成为华为云首位“同舟共济”合作伙伴，除了是对公司实力的印证外，也象征着两者的合作进入到了崭新阶段，即比肩同行，协同发展。
企业云服务为投入重点，解放号与海外业务驱动增长：华为将企业级业务作为未来数年发展的重点，在今年3月举行的华为生态伙伴大会上，副董事长、轮值CEO徐直军表示华为将进入公有云市场，成立Cloud BU，并增加投入2000人。从2017年开始，华为将以公有云服务为基础，聚焦重点行业，与合作伙伴共建云生态。在华为提到的云生态中，中软国际能够在SaaS层输出软件工程能力，在重点行业领域提供成熟解决方案，以及提供云迁移等服务，两者实力互补。
解放号平台能充分支持软件开发云的生态建设，公司也表示今年CB融资中的1亿元将投入解放号业务。未来通过与华为合作，解放号将获得更多发包业务和工程师资源，扩大交易规模，打开短周期创新业务的市场，其中会员费模式具规模效应，将随交易规模的扩大提升整体利润率水平。基于全国700万左右的工程师规模，解放号业务有望达到百亿市值规模。
海外业务作为另一个重要增长点，也将基于与华为的深度合作。公司2016年击败印度公司赢得汇丰全球竞标，国际竞争力凸显，目前已在东南亚等地开展业务。此外，美国子公司Catapult Systems, LLC.在公有云管理服务领域具备成熟技术能力，也将利于华为云在国内的云服务建设。
我们的观点：本次合作象征着公司与华为的合作进入“同舟共济”新阶段，两者业务能力具有很好的协同作用，将在企业云领域迅速发展。未来解放号平台、云解决方案等业务的发展有望提升公司经营利润率。根据Wind一致预期，目前公司2017-2019年PE分别为17x、13x、10x。