投资要点：
乘用车全年销量或超预期，商用车政策或将调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协6月新能源乘用车销量同/环比增速分别为26%、10%，增速放缓主要是受免征购置税目录时间错配影响，而7月初第11批免征购置税几乎包含第4/5批推广目录所有未享受免征购置税的车型，重量级新品众多，解决了两大目录的时间错配问题；我们预计在免购置税目录的拉动下，7月新能源乘用车产量有望超过5万辆，后续地补进一步落地、新车型推出，全年乘用车产量有望超过50万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商用车6月销量同/环比增速分别为56%、149%，超出市场预期，客车采购高峰一般在下半年，物流车受“3万公里”影响最大，政策存在较大调整空间，如果有所松动则将加速物流车电动化进程。
 “反转”行情可持续。（1）政策端：积分制预期出台、“三万公里”调整方案上报、各省小目录预调整等三大事件6月密集出台，政策“拐点”增强对于行业成长性信心；（2）销量：乘用车再上新台阶，商用车放量；（3）特斯拉量产临近，在中国建厂确定性提升，开启全球新能源汽车正向研发机制；（4）代表企业相对2016年仍在估值低位，新一轮成长周期开启有望提升估值中枢。因此我们认为新能源汽车本次行情为“反转”而非“反弹”，持续性将更久，空间将更大，各子行业龙头将纷纷创出历史新高。
六氟磷酸锂产能利用率提升，价格企稳。在商用车放量带动下，预计下半年锂电池合计需求量将在46-50Gwh左右，对六氟磷酸锂的拉动预计在7600吨-8400吨；根据目前企业产能投放进程，预计三季度行业产能利用率约为80%；六氟磷酸锂是所有材料中产值最小，集中度最高的，天赐材料、多氟多、天际股份三大企业占比近70%，可控性较强，下半年行业开工率提升至80%左右的情况下，预判行业将面临拐点，景气反转，向下空间较小向上弹性较大，建议重点关注三大龙头。
投资建议。（1）供需矛盾最为突出的锂、钴环节：关注天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、格林美、寒锐钴业等；（2）技术方向把握湿法隔膜、高镍三元材料、软包电池：重点关注湿法隔膜龙头创新股份，前驱体关注道氏技术、格林美，三元正极材料关注杉杉股份，另外软包电池关注新纶科技、亿纬锂能、多氟多；（3）电池马太效应：建议关注国轩高科。
个股点评：长园集团-收购湖南中锂，电动车材料环节深度布局。公司公告签订收购湖南中锂80%股权框架协议，标的公司为国内动力锂电池用湿法隔膜一线企业，采用日本东芝产线，合作企业涵盖沃特玛、比亚迪等，2018年规划完成建设20条湿法隔膜生产线，预计产能约8亿平米；电动车材料为长园集团近年重点布局业务，长园华盛通过对松下供应VC、FEC产品，切入特斯拉产业链；中锂收购完成后，进一步夯实在电动车材料环节的布局。
风险提示。政策不达预期；行业竞争加剧；行业过度扩产；产品价格波动。