核心观点
自5月底以来，市场反弹的主要逻辑有两个。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是对于经济增速过度悲观的小幅修正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三四线城市房地产销量超出预期，房地产投资增速下滑速度低于市场预期，同时消费和进出口增速保持稳定，使得5-6月份经济增速保持稳定。市场对经济增速的过度悲观预期在5-6月份得到修正。棚户区改造和三四线城市房地产销量稳定使得投资增速难以快速下滑，经济依旧充满韧性，下半年经济下滑的速度可能会低于市场预期。二是市场资金面宽松略超市场预期。在3月份-4月份券商资管和银行业集中去杠杆之后，市场对于资金面过于悲观。金融业去杠杆的前提是金融市场稳定，资金面过于紧张的状态难以持久。央行通过公开市场操作，相机抉择，维持市场资金面偏中性即可。因此，央行在6月中下旬释放流动性，而在近期回收流动性。整体来看，市场对于经济增速和流动性过度悲观预期的修正逻辑仍未改变。但短期来看，部分板块和个股短期涨幅过大，且监管层近期也通过各种有意打击市场的投机氛围。在存量博弈的市场，相关板块和个股存在技术性调整的压力。市场热点方面，业绩依旧是市场未来的主线。建议关注中报业绩环比大幅改善或大幅增长超预期的个股。
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