公司产品销售良好，带动整体收入增长
公司卡萨帝品牌销售情况良好，市占率市场领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海尔中高端产品占比上升，结构改善效果明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收购GEA后，公司快速进入北美市场，预计海外市场将持续贡献收入。此外，电商渠道增长迅速也将带动整体收入上升。
积极开拓厨电业务，打开未来新增长点
公司积极开拓厨电业务，今年以来增速显著好于传统业务及厨电行业。借助GEA和FPA，公司可快速布局高端厨电领域，打开未来新的增长点。
一季度空调及厨电业务亮眼，二季度利润率将继续改善
一季度公司空调及厨电业务表现靓丽，同时中高端品牌销售表现优秀带动产品结构改善明显。随着一季度提价完成，二季度原材料价格高位回调，我们预计利润率环比将有所改善。海尔收购GEA业务后，将继续拓展公司的全球化布局，提高北美市场份额，双方的协同效应也将逐步显现，GEA稳定的收入和利润贡献将帮助海尔长期提升整体收入和盈利能力。我们预计并表后，上半年公司收入增速为69.6%，业绩增速为31.0%。我们预计2017-2019EPS为1.06、1.24、1.46元，维持买入评级，当前股价对应17年13.48x PE。
风险提示：销量不达预期风险，原材料价格走高。