投资要点
本周表现：本周（06.25-07.01）申万休闲服务指数相对于沪深300上涨01.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数（801210）上涨2.96%，沪深300指数上升2.57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第1位。个股方面，本周涨幅较大的个股为：西安饮食（+10.05%）、众信旅游（+9.51%）、岭南控股（+9.24%）。本周跌幅较大的个股为：三夫户外（-5.32%）、大连圣亚（-3.20%）、鸿博股份（-2.35%）。目前旅游行业PE估值（TTM）为42.4X，而04~17年的均值为41.0X，现估值水平较历史均值约溢价3.3%。
行业重点信息跟踪：重点数据：济州岛中国游客锐减88%，乐天免税店管理层降薪。行业动态：2017年6月19日，华侨城集团与西安市政府签下总投资约2,380亿元投资协议，项目覆盖曲江新区、西咸新区、未央、碑林、莲湖等多个区域，这是继川、琼、滇之后，华侨城集团紧接着千亿挥师西安，其“文化+旅游+城镇化”的商业布局逐渐成型。上海将于2018年迎来Hello Kitty主题乐园。韩媒：萨德致161家韩国旅行社在中国没做成一笔生意。聊天应用Line今年年底将在泰国开首家室内主题乐园。国家旅游局发展乡村旅游促进农民就业创业。在线旅游：同程旅游计划入股红土航空，目前相关事宜正在稳步推进中；红土航空引进同程旅游作为公司战略股东后，将致力于打造一家具备互联网+属性的精品航空公司。携程船运业务国际化进程再次提速，与全球最大轮渡公司Stena Line签署合作协议，Stena Line的产品将整合并入携程的网站和其线下销售渠道。酒店：2016年，住百家实现营业收入9396.9万元，同比增长105.65%；净利润-8681.9万元，较去年同期小幅收窄。Airbnb正在计划推出新的短租服务，房源覆盖豪宅、大厦公寓以及屋顶公寓。上市公司：南航拟定增募资逾百亿元扩充机队及补充运营资金。旅游交通：又一家共享单车倒闭，共享单车品牌3Vbike宣布从2017年6月21日起停止运营.易到宣布乐视不再作为控股股东。中国首艘国产“豪华”邮轮将于2021年下水。
上市公司重点公告跟踪：（1）中国国旅（601888.SH）：公司公告首都机场免税店招标进展，中国国旅全资子公司中免公司为第一标段的第一中标候选人，日上免税行（国旅持股51%）为首都机场第二标段的第一中标候选人。新一轮经营期限为8年。我们结合本次候选人排序，认为很可能中免、日上相应中标T2、T3免税店。（2）西安饮食（000721.SZ）：公司公告控股股东西旅集团拟将其所持有的本公司股份7,486万股（占公司股份总数15%）转让给华侨城集团，同时，西旅集团将剩余3,014万股（占公司股份总数6.04%）的表决权、提案权及参加股东大会的权利授权给华侨城行使，此次股权转让价格为6.99元（前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值），总价5.23亿元，股权转让后，华侨城集团拥有公司21.04%表决权，成为公司实际控制人。（3）曲江文旅（600706.SH）：华侨城全资子公司华侨城西部投资拟对曲江文投进行增资取得曲江文投51%的股份成为其控股股东，曲江文投的全资子公司西安曲江旅游投资（集团）有限公司为公司的控股股东，持有公司已发行股份的51.66%。（4）长白山（603099.SH）：为了推进长白山旅游业的快速发展，满足企业发展的需要，根据实际控制人（长白山管委会）的人事任免意见，已任命公司董事长王昆先生为吉林省长白山开发建设（集团）有限公司董事长。（5）宋城演艺（300144.SZ）：公司于2017年6月26日收到宜春市明月山旅游投资有限公司发来的《明月情景区项目一揽子服务电子化公开招标采购中标通知书》，确认公司及旗下全资控制的公司霍城宋城旅游发展有限公司为明月情景区项目一揽子服务中标供应商。（6）北部湾旅（603869.SH）：公司全资子公司新智认知数据服务有限公司收购云南博康智能信息技术有限公司49%股权。（7）国旅联合（600358.SH）：公司拟以3.91亿元拟挂牌出售汤山温泉100%股权，退出温泉酒店业务。
未来一周上市公司大事提醒：07-03华天酒店股东大会互联网投票起始；07-03巨人网络纳入重要指数；07-04华天酒店股东大会召开；07-06三特索道股东大会现场会议登记起始；06-06三特索道股东大会互联网投票起始；06-07三特索道股东大会召开；
本周观点：本周华侨城文旅版图落地西安，大概率有望拿下西安饮食、曲江文旅，以及停牌中的西安旅游也存在可能性，短期有望带动旅游板块国企改革投资偏好。我们持续看好社会服务产业在国内经济转型期间的重要地位，以及消费升级、交通改善、带薪休假等长期利好；同时，旅游行业国企改革不断深入将给公司资产规模以及激励机制方面带来积极变化，我们17年看好板块类龙头低估值白马股，和相关公司低基数下内生外延带来的业绩增长以及国企改革等相关机会，维持行业长期的稳健增长的判断。投资建议：第一类：优质龙头白马标的：中国国旅（拿下首都机场免税店，毛利率提升在即，管理持续改善，国内免税空间潜在空间巨大）、黄山旅游（Q2/3低基数下大概率实现反弹，宏村和太平湖项目积极推进，18年6月底杭黄高铁通车）、首旅酒店（发力中高端带动Revpar显著提升，消费升级和国改双轮驱动）、锦江股份（Revpar显著提升，重点布局中高端及法国减税带来业绩弹性）、中青旅（乌镇稳健，古北持续高增长，估值处于历史底部区间）。第二类：弹性标的：、凯撒旅游（出境游数据回暖，龙头受益）、三湘印象（低估值，文化+地产双主业稳步推进）、峨眉山A（首次董事长变更，新任国资+丰富从政背景助力公司二次腾飞）、长白山（稀缺冰雪景区，产业链延伸值得期待）；第三类：国企改革：华侨城相关（西安饮食、曲江文旅、云南旅游）、桂林旅游（混改引入海航正式落地+新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期）、云南旅游（华侨城入股世博完成，打造云南旅游综合开发平台）。第四类：新兴产业：荣泰健康（高端按摩椅龙头，国内和欧美市场拓展+微SPA摩摩哒快速增长）。第五类：美股：携程、华住。
风险提示：1、社会服务行业系统性风险；2、公司治理风险；3、二级股票市场的系统性风险。