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宁波银行研究报告:海通证券-宁波银行-002142-评股东华茂集团计划减持公告:股价影响小,仍看好公司-170701

股票名称: 宁波银行 股票代码: 002142分享时间:2017-07-03 15:29:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林媛媛
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 277 KB 分享者: hou****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  事件:6月29日晚宁波银行公告,股东华贸集团可能在未来6个月减持公司1个百分点股份,约3900万股,约和目前市值7.72亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:1、公告为预计减持,实际减持可能少于此规模。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年9月3日宁波银行也曾公告,股东华茂集团未来6个月,可能减持1个百分点公司股份,实际减持规模仅0.38%,从5.85%减持到目前5.47%。
  2、减持量相对成交量不大。预计减持市值7.72亿,公司2016年以来日均成交量在0.21亿股,日均成交额约3亿元。
  3、前次减持后,对公司股价没有显著影响,不改变股价趋势。2016年减持公告后,9月5日公司股价下行1.7个点,相对板块表现较差。此后一周宁波银行向下调整5%,此后三个月宁波银行上涨7%,虽然表现略弱于城商行子板块,但好于整体银行板块,考虑到去年上半年宁波银行的强势和国家队在8月份卖出宁波银行对情绪的影响,减持对股价幅度影响微小,且不会改变方向。
  4、公司基本面扎实,ROE行业高位,减持不影响股价方向,好公司持续看好。
  宁波银行2017年1季度业绩同比增长16%,拨备前利润同比增长16.5%,拨备平稳,业绩保持高增,收入端略好于预期,主要不是依靠拨备释放,而是息差和中收贡献,公司负债和存款改善持续,客户基础持续夯实,中收多元化,预计投行、托管、资管和直销银行等均有较好表现。
  5、预计2017年EPS2.38元/BVPS14.04元,目前价格对应2017年PE8.11X/PB1.37X,估值为城商行较高水平,高估值匹配基本面情况,考虑公司1季度业绩的较好表现,一方面反映出公司业务调整的前瞻性,及时适应监管和市场的变化,另一方面,随着公司客户夯实和业务多元化,公司业务稳定性加强,适应市场变化能力加强,给予2017年PB1.45倍,对应目标价20.4元/股,维持“增持”评级。
  风险提示:监管政策变动超预期
  

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